Дайте определение финансовых активов, охарактеризуйте их состав и основные характеристики (цена, стоимость, доходность, риски)

Денежные активы— это денежные ресурсы, воображающие собой совокупность денежных ценных бумаг и средств, находящихся в собственности предприятия. К денежным активам относятся:

  • финансовые средства, включая кассовую наличность, и средства на счетах в банке;
  • акции: акции, паи вторых компаний, опционы на акции и без того потом;
  • дебиторские задолженности;
  • денежные вложения;
  • расчетные документы в пути и без того потом.

Под определение денежных активов не подпадают нематериальные и материальные активы, полученные авансы, производственные запасы и без того потом, потому, что владение ими не ведет к происхождению права на получение неких денежных активов в будущем, не смотря на то, что может принести прибыль.

Денежные активы — это право на доходы, приобретаемые от применения настоящих активов. Иными словами, настоящие активы являются источником дохода, в то время как денежные активы помогают для чёрта распределения приобретаемого дохода.

Цена представляет собой финансовую оценку сокровища данного актива. Цена (сокровище) не есть полностью однозначной характеристикой. Цена — это некая финансовая оценка актива, по которой его возможно приобрести (реализовать) сейчас.

Итак, возможно сформулировать пара условных правил, разрешающих совершить определенное различие между стоимостью и ценой денежного актива:

* цена — расчетный показатель, а цена — декларированный, т.е. заявленный, что возможно видеть в прейскурантах, ценниках, котировках;

* в любой конкретный момент времени цена однозначна, а цена многозначна, наряду с этим число оценок цены зависит от числа опытных участников рынка;

* с известной долей условности возможно утверждать, что цена первична, а цена вторична, потому, что в условиях равновесного рынка цена, во-первых, количественно высказывает внутренне свойственную активу цена и, во-вторых, стихийно устанавливается как среднее из оценок цены, рассчитываемых инвесторами.

Доходность — это относительный показатель эффективности, рассчитываемый соотношением дохода, генерируемого данным денежным активом, и величины инвестиции в данный актив.
В общем виде выражение доходности возможно представить как

К=Д/СI,

где

К — доходность денежного актива;

Д- доход от денежного актива;

СI — инвестиции в денежный актив.

В зависимости от вида денежного актива доход значительно чаще выступает в качестве:

а) барышов;

б) процентов;

в) прироста капитализированной цене.

Риск — возможность происхождения убытков либо недополучения доходов если сравнивать с прогнозом. Рискованность актива характеризуется степенью доходности, которая возможно взята благодаря владению данным активом.

Вопрос 22. Дайте определение национальных денежных активов, охарактеризуйте их особенности и состав.

Национальные денежные активы воображают собои? средства нефтегазовых фондов (Фонда и Резервного фонда национального благосостояния), национальные долговые обязательства России?скои? Федерации, и пенсионные накопления россиян.

Кроме этого ГФА возможно выяснить как нематериальные объекты воображающие собой имущественные, в большинстве случаев, обязательственные права, деньги и др. Эти права смогут быть выяснены как права требования (уплаты денег, передачи имущества, исполнения работ, оказания услуг и т.п.

Вопрос 23. Охарактеризуйте виды стоимостной оценки, применяемые в русском и зарубежной практике.

Учет в стоимостном выражении разрешает выяснить структуру, динамику, цена главных фондов на конкретный момент, размер амортизационных отчислений.

Виды стоимостной оценки:

— начальная;

— восстановительная;

— остаточная;

— ликвидационная.

Начальная цена – это затраты на постройку строений, сооружений либо приобретение новых автомобилей и оборудования, включая затраты по транспортированию, монтажу и складированию, отражающие фактические затраты на приобретение либо строительство новых главных фондов.

Восстановительная цена – это цена воспроизводства главных фондов в наше время. Она показывает, во какое количество обошлось бы приобретение действующих главных фондов, созданных в различные годы, сейчас и разрешает внести единообразие в их оценку.

Остаточная цена является разностью между начальной либо восстановительной ценой главных фондов и суммой их износа.

Цена главных фондов по окончании их ликвидации представляет собой ликвидационную цена (к примеру, выручка от реализации металлолома за вычетом затрат на реализацию).

Вопрос 24. Охарактеризуйте оценки и основные концепции анализа денежных активов

Ценовая модель рынка капитала, либо ЦМРК (capital asset pricing model, CAPM) — это теория ценообразования рискованных денежных активов в условиях рыночного равновесия Она основана на правилах формирования инвестиционного портфеля.

ЦМРК: Во-первых, эта модель снабжает теоретическую базу для индексирования. Стратегия индексирования предусматривает поддержание и формирование диверсифицированного портфеля ценных бумаг в пропорциях, соответствующих их долям в международных фондовых индексах). Индексирование кроме этого разрешает применять простые и достаточно обоснованные эталоны для измерения эффективности применения стратегий активного инвестирования.

Во-вторых, посредством ЦМРК возможно во многих случаях оценить предполагаемые ставки доходности. ЦМРК употребляется кроме этого для установления честных норм прибыли для оценки отдачи положенного капитала в национальных компаниях либо компаниях, применяющих в собственной деятельности способ ценообразования издержки плюс фиксированная прибыль.

Применяемые в ЦМРК премии за риск используются не только при выборе портфеля ценных бумаг. На них кроме этого опираются модели оценки цены денежных активов посредством дисконтированных финансовых потоков (ДДП) и принимаемые компаниями долговременные инвестиционные ответы. Их используют и для определения честных норм прибыли на положенный капитал в компаниях, деятельность которых регулируется страной, или в компаниях, применяющих для целей ценообразования формулу издержки плюс фиксированная прибыль.

Кое-какие обширно применяемые способы оценки цены акций основываются на вычислении суммарного значения текущей (приведенной, дисконтированной) стоимости для всех ожидаемых барышов, дисконтированных по рыночной учетной ставке (либо рыночной ставке капитализации).

где D, — ожидаемая величина барышов на акцию за период t, a k — ставка дисконтирования с поправкой на риск. Она представляет собой ожидаемую ставку доходности для того чтобы уровня, что нужен чтобы инвесторы купили эти акции. При применении данной формулы аналитики довольно часто пользуются ЦМРК для расчета k.

Приведенная цена постоянного потока барышов, возрастающего с постоянной скоростью g, равняется

P0 = D1 / (k — g)

В теории денежного менеджмента применяют следующие подходы к оценке денежных активов:

фундаменталистический (классический) подход;

технократический подход;

теория «ходьбы наугад».

Фундаменталисты считают, что денежный актив владеет внутренней свойственной ему сокровищем. Она возможно оценена как дисконтированная цена будущих поступлений, генерируемых этим активом, другими словами нужно будущие оценки приводить к настоящей цене. В этом случае принципиально важно сделать реалистичный прогноз будущих поступлений. Точность для того чтобы прогноза зависит от результатов анализа рабочий обстановке на рынке капитала и инвестиционной политики предприятия.

Технократический подход базируется на изучении истории котировок ценных бумаг на построении и фондовом рынке ценовых динамических последовательностей. Применяя статистику стоимостей, технократы предлагают строить разные временные тренды и на их базе определять, соответствует ли текущая цена денежного актива его внутренней стоимости.

Приверженцы теории «ходьбы наугад» считают, что текущие стоимости денежных активов достаточно полно отражают всю имеющуюся данные о состоянии фондового рынка, включая и прогноз на будущее. Они исходят из предположения, что текущая рыночная цена организована на базе всей имеющейся информации и не нужно искать дополнительных подтверждений.

Оценка потенциальной цене денежных активов зависит от трех размеров:

-ожидаемых финансовых поступлений, устанавливают на базе особых расчетов.

-диапазона прогнозирования, зависит от вида базового денежного актива

-нормы доходности. отражает прибыльность других вложений капитала, дешёвых лишь данному вкладчику.

Вопрос 25. Дайте чёрта способов оценки коммерческой и публичной (бюджетной) цене инвестиционных их использования и проектов в национальном секторе экономики.

Оценку эффективности рекомендуется проводить по совокупности следующих взаимосвязанных показателей:

— чистый доход (ЧД);

— чистый дисконтированный доход (ЧДД) либо интегральный эффект (второе, достаточно обширно применяемое за границей наименование показателя – чистая приведенная (либо текущая) цена, net present value (NPV));

— индекс доходности (либо индекс прибыльности, profitability (PI));

— срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат РВ);

— внутренняя норма дохода (либо внутренняя норма прибыли, рентабельности, intemal rate of retum (без звучно)).

Эффективность проекта в целом рассчитывается с целью выяснить потенциальную привлекательность проекта для вероятных участников и отыскать источники его финансирования. Рассчитываемые наряду с этим показатели характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные ответы.

Эффективность проекта в целом составляют следующие элементы: публичная (бюджетная) эффективность (эффективность госучастия в проекте с позиций расходов и доходов бюджетов всех уровней — федерального, регионального либо местного); коммерческая эффективность.

Оценки публичной и коммерческой эффективности имеют между собой различия и определённые сходства. Схема оценки в любом случае предусматривает сопоставление затрат и выгод проекта. Формально употребляются одинаковые критерии, но показатели публичной эффективности отражают соотношение затрат и выгод для общества в целом, а показатели коммерческой эффективности — для отдельной, генерирующей проект организации. На практике различия между оценкой публичной и коммерческой эффективности сводятся, во-первых, к трактовке налогов, субсидий и дотаций, во-вторых, к применяемым в проекте стоимостям.

Публичная эффективность характеризует социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, т.е. она учитывает не только затраты проекта и непосредственные результаты, но и внешние по отношению к проекту затраты и результаты в смежных секторах экономики, экономические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

Публичную эффективность оценивают только для социально значимых инвестиционных проектов, затрагивающих интересы не одной страны, а нескольких.

По проектам, где не требуется проведение экспертизы национальных органов управления, разработка показателей публичной эффективности не нужно.

Коммерческая эффективность проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, исходя из очень условного предположения, что он создаёт все нужные для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Коммерческую эффективность время от времени трактуют как эффективность проекта в целом. Считается, что коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные ответы.

Эффективность участия в проекте включает и такие виды, как эффективность участия в проекте структур более большого уровня (денежно-промышленных групп, холдинговых структур), бюджетная эффективность инвестиционного проекта (эффективность госучастия в проекте с позиций расходов и доходов бюджетов всех уровней).

По проектам, разрабатываемым по заказу органов национального управления, значения индексов трансформации цен на отдельные виды ресурсов и продукции направляться устанавливать в задании на проектирование в соответствии с прогнозами Минэкономики РФ.

Расчетные стоимости употребляются для вычисления интегральных показателей эффективности, в случае если текущие значения результатов и затрат выражаются в прогнозных стоимостях. Это нужно, дабы обеспечить сравнимость результатов, взятых при различных уровнях инфляции.

Расчетные стоимости получаются методом введения дефилирующего множителя, соответствующего индексу неспециализированной инфляции.

Раздел 2

100% ГАРАНТИЯ ДОХОДНОСТИ. Средняя годовая доходность инвестиций: из-за чего акции не растут неизменно?


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: