Классическое (чистое) хеджирование

Для чего необходимы фьючерсы

У фьючерсных контрактов 3 неспециализированных назначения:

§ самое основное назначение фьючерсов в целом — выяснить цену на инструмент

Прикладное значение для игроков рынка возможно одним из двух (либо комбинацией):

§ страховка от денежных рисков, т.е. хеджирование (занимаются, по большей части, настоящие поставщики либо потребители инструмента)

§ спекуляция для получения денежной пользы (занимаются инвесторы и опытные трейдеры)

§ Фьючерсный договор поближе

Фьючерсы применимы по большей части на товарно-сырьевом рынке. У любого фьючерса имеется 2 основных параметра:

§ дата выполнения — т.е. определенная дата, в которую обязана совершится сделка купли-продажи

§ инструмент — т.е. предмет договора, будь то товар, сырье, акции либо валюта(при с валютой таковой договор именуется форвардным)

Имеется еще и последовательность дополнительных параметров, таких как:

§ биржа, на которой продается этот фьючерс

§ размер и единицу измерения (к примеру, 100 баррелей)

§ единицу котировки договора (к примеру, долларов за баррель)

§ размер маржи (т.е. суммы, которая вносится при подписании фьючерса и хранится для покрытия убытка, в случае если такой имеет место)

Так, нормальным и достаточным возможно назвать апрельский фьючерсный договор на замороженный апельсиновый сок (как в видео-примере кстатье о торгах на бирже “с голоса”).

Фьючерсы являются весьма ликвидными, нестабильными и достаточно рисковыми, исходя из этого трейдерам и начинающим инвесторам не следует иметь с ними дело, не готовившись подобающим образом.

Фьючерс не свидетельствует прием либо поставку товара

В то время, когда вы берёте фьючерс, вы обязуетесь принять поставку того, что еще не готово к продаже (и может по большому счету еще не существовать). Более того, в то время, когда вы получаете фьючерсный договор на товарном рынке, это не означает, что по окончании срока вам нужно будет принимать сам товар. Настоящих поставок на фьючерсах нет!

Фьючерсы нужны для того, чтобы выяснить цену на товар (либо второй инструмент). Так что же происходит при наступлении срока выполнения фьючерса, в случае если настоящих поставок товара нет?

Что происходит с деньгами

В то время, когда наступает срок выполнения фьючерсного договора, происходит одно из трех вероятных вариантов. Допустим, что А приобрел у Б фьючерс, и наступил срок выполнения. Происходит одно из следующего:

1. баланс А пополняется, а баланс Б значительно уменьшается

2. балансы обоих сторон не изменяются

3. баланс А значительно уменьшается, а Б — пополняется

Конечно, все более сложно, чем тут обрисовано, но сущность данной статьи дать вам неспециализированную картину того, что происходит при торговле фьючерсами, и не техническую спецификацию биржевых денежных потоков.

Анализ трех финалов фьючерсного договора

В первом варианте, счет клиента пополнился, тогда как счет продавца уменьшился. Это случилось вследствие того что цена инструмента выросла. В действительности, А приобрел бы у Б товар по цене более недорогой (составленной в момент контракта), и реализовал бы его сразу после получения, получив некую сумму. Так вот, чтобы не выполнять всю эту суматоху, биржа виртуально проделывает все операции и расчёты за вас, и только предоставляет отличие в деньгах.

Во втором случае, цена на инструмент осталась неизменна. Не обращая внимания на то, что обе стороны имели возможность израсходовать мало денег на административные затраты, этими затратами возможно пренебречь, и вычислять балансы обоих сторон неизменными.

В третьем варианте случилось обратное от первого: цена упала, на что и сохранял надежду продавец. Т.е. на данный момент продавец может более выгодно реализовать товар, что стоит меньше. В действительности, продавец бы приобрел товар по рыночной цене, реализовал бы его партнеру по фьючерсному договору, и получил бы определенную сумму. Снова, чтобы не тратить время и силы на остальные неудобства и транспортировку товара,биржа делает расчет сама, и просто кладет на счет продавца ту отличие между ценой по фьючерсу и текущей рыночной ценой, и одвременно с этим снимает с счета клиента эту же сумму.

Отказ от фьючерса

При отказе от фьючерса до наступления срока выполнения происходит то же самое, что и по наступлении срока выполнения: цена по фьючерсу сравнивается с рыночной, и со квитанциями обоих участников происходит один из трех вариантов, обрисованных ранее.

Вывод

Фьючерсный договор либо фьючерс — своеобразный вид денежных деривативов, основная цель которого — выяснить цену на инструмент (товар, сырье, валюту и т.п.). Фьючерс налагает обязательство на обе стороны:подписывая фьючерсный договор, продавец обязуется реализовать, а клиент — приобрести по цене, оговоренной при подписании договора и упомянутой в нем.

Но в действительности, поставки товара не происходит: стороны только приобретают денежную прибыль, или терпят убытки, в зависимости от перемещения цены на инструмент. Настоящие же поставки товара происходят по в далеком прошлом налаженным отношениям, каковые надеются на товарный рынок в предоставлении рыночной цены и для контроля рисков.

3.Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации действия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на втором рынке. В большинстве случаев хеджирование осуществляется с целью страхования рисков трансформации стоимостей методом заключения сделок на срочных рынках.

Чаще всего видящийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными договорами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от трансформации цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах как раз для защиты от резких трансформаций конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (этот термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) употреблялось только для снятия ценовых рисков. На данный момент целью хеджирования выступает не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм хеджирования содержится в балансировании обязательств на валютном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Кроме операций с фьючерсами, операциями хеджирования смогут принимать во внимание и операции с другими срочными инструментами: опционами и форвардными контрактами. Продажа опциона в соответствии с нормам МСФО не имеет возможности признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования есть не только понижение рисков, но и понижение вероятной прибыли.

Различают хеджирование продажей и покупкой. Хеджирование приобретением (хедж клиента, долгий хедж) связано с покупкой фьючерса, что снабжает клиенту страхование от вероятного увеличения стоимостей в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, маленький хедж) предполагается осуществить продажу на рынке настоящего товара, и в целях страхования от вероятного понижения стоимостей в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Целью хеджирования (страхования рисков) есть защита от негативных трансформаций цен на рынке акций, товарных активов, валют, ставок, и другое. К примеру, инвестор имеет в портфеле акции «Газпрома», но остерегается понижения цен на данный инструмент, исходя из этого он открывает маленькую позицию по фьючерсу на «Газпром» либо берёт опцион пут, и так страхуется от падения цен на данный актив.

]Типы хеджирования

Хорошее (чистое) хеджирование

Хеджирование методом занятия противоположных позиций на рынке настоящего товара и фьючерсном рынке. Первый вид хеджирования, что использовался торговцами сельскохозяйственной продукцией в Чикаго (США).

[Полное и частичное хеджирование

Полное хеджирование предполагает страхование рисков на фьючерсном рынке на полную сумму сделки. Этот вид хеджирования всецело исключает вероятные утраты, которые связаны с ценовыми рисками. Частичное хеджирование страхует лишь часть настоящей сделки.

]Предвосхищающее хеджирование

Предвосхищающее хеджирование предполагает приобретение либо продажу срочного договора задолго до заключения сделки на рынке настоящего товара. Между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке настоящего товара фьючерсный договор является заменителем настоящего соглашения на поставку товара. Кроме этого предвосхищающее хеджирование может использоваться и методом приобретения либо продажи срочного поставочного товара и его последующее выполнение через биржу. Этот вид хеджирования чаще всего видится на рынке акций.

[Селективное хеджирование

Селективное хеджирование характеризуется тем, что сделки на фьючерсном рынке и на рынке настоящих товаров различаются по количеству и времени заключения.

]Перекрестное хеджирование

Перекрестное хеджирование характеризуется тем, что на фьючерсном рынке совершается операция с договором не на базисный актив рынка настоящего товара, а на другой денежный инструмент. К примеру, на настоящем рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс.

Хеджирование рисков опционами и фьючерсами


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: