Метод чистой текущей стоимости (npv) состоит в следующем.

Обосновать выбор самый выгодного проекта для инвестирования

1. Сформулировать идею, выяснить сферу деятельности и дать описание каждому из двух проектов.

2. Произвести расчет показателей экономической эффективности проектов:

— Чистый дисконтированный доходNPV

— Индекс доходностиPI

— Срок окупаемости Ток

— Внутреннюю норму прибылиIRR

— Модифицированную внутреннюю норму прибылиMIRRПроанализировать результаты расчетов и обосновать выбор проекта.

Данные:

Требуемая норма прибыли – 17,00 %

Варианты инвестиционных вложений выбираются попредпоследней цифре студбилет (N-1)

Вариант (N-1) Проект Капитальные вложения по годам (на начало года) тыс. грн.
2, 4,8 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год
1
2
1,3,6 1
2
0, 5, 7, 9 1
2

Ожидаемые потоки денежных средств от операционной деятельности +N, где N — последняя цифра студ. билета_________________________________

Вариант Финансовые потоки по годам (на конец года), тыс. грн.

Пояснения:

1. Общепринятое обозначение потока платежей —CF (кеш-фло). Обозначение численного последовательности — CFo, ,…,CFn. Отдельный элемент для того чтобы последовательности может иметь как хорошее, так и отрицательное значение.

Чистая текущая цена (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) — сумма текущих цен всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, финансовых потоков.

Способ чистой текущей цене (NPV) пребывает в следующем.

3. Определяется текущая цена затрат (Iо), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций необходимо зарезервировать для проекта.

4. Рассчитывается текущая цена будущих финансовых поступлений от проекта, для чего доходы за ежегодно CF приводятся к текущей дате.

Приведение к моменту времени в прошлом именуют — дисконтированием. Дисконтирование выполняется методом умножения будущих финансовых поступлений на коэффициент дисконтирования.

Коэффициент дисконтирования

= где

г — требуемая норма прибыли (ставка дисконтирования);

n — количество периодов.

Результаты расчетов показывают, сколько средств необходимо было бы положить на данный момент для получения рассчетных доходов, если бы ставка доходов была равна барьерной ставке (для инвестора ставке процента в банке, в ПИФе и т.д., для предприятия цене совокупного капитала либо через риски). Подытожив текущую цена доходов за все годы, возьмём неспециализированную текущую цена доходов от проекта (РV):

PV = =

1.3. Текущая цена инвестиционных затрат (Iо) сравнивается с текущей ценой доходов (РV). Разность между ними образовывает чистую текущую цена доходов (NPV):

NPV = РV — Iо;

NPV показывает чистые доходы либо чистые убытки инвестора от помещения денег в проект если сравнивать с хранением денег в банке. В случае если NPV 0, то можно считать, что инвестиция приумножит достаток предприятия и инвестицию направляться осуществлять. При

NPV 0, то значит доходы от предложенной инвестиции не хватает высоки, дабы компенсировать риск, свойственный данному проекту (либо с позиций цены капитала не хватит денег на выплату процентов и дивидендов по кредитам) и инвестиционное предложение должно быть отклонено.

Чистая текущая цена (NPV) это один из главных показателей применяемых при инвестиционном анализе, но он имеет пара недочётов и не может быть единственным средством оценки инвестиции. NPV определяет полную величину отдачи от инвестиции, и, вероятнее, чем больше инвестиция, тем больше чистая текущая цена. Также, NPV не определяет период, через что инвестиция окупится.

В случае если капитальные вложения, которые связаны с грядущей реализацией проекта, реализовывают в пара этапов (промежутков), то расчет показателя NPV создают по следующей формуле:

NPV =

— приток денежных средств во время t — сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде; г — барьерная ставка (ставка дисконтирования);

n — суммарное число периодов (промежутков, шагов) t=1,2,..n (либо время действия инвестиции).

2. ОКУПАЕМОСТЬ. СРОК ОКУПАЕМОСТИ (Payback Period, РР) — это время, за который доходы от инвестиций становятся равны начальным вложениям (т.е. период, нужный чтобы средства положенные в проект всецело возвратились).

Вместе с чистой текущей ценой (NPV) и внутренней нормой доходности(IRR) употребляется как инструмент оценки инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций — это показатель, предоставляющий вам упрощенный метод определить, сколько времени потребуется компании для возмещения начальных затрат

Неспециализированная формула для расчетасрока окупаемости инвестиций:

Ток = n , При котором

Ток -срок окупаемости инвестиций; n — число периодов;

CFt — приток денежных средств во время t;

Io — величина исходных инвестиций в нулевой период

Показательокупаемости редко употребляется сам по себе, а лишь в качестве дополнения к вторым показателям, таким, как, к примеру, NPV иIRR

Срок окупаемости проекта РР показывает срок, нужный чтобы доходы, генерируемые инвестициями, с учетом дисконтирования, покрыли затраты на инвестиции. Данный показатель определяется последовательным расчетом NPV для каждого периода проекта, точка, в которой NPV станет хорошим, будет являться точкой окупаемости.

* График в конце работы

3. Индекс доходности — PI (profitability indexes) характеризует (относительную) отдачу проекта на положенные в него средства.

Индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта. Рассчитывается по формуле:ИД = НС/И, гдеНС — настоящая цена финансовых потоков (?PV), И — сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта (при

разновременности вложений кроме этого приводится к настоящей цене).

В отличии от чистой дисконтированной цены индекс доходности есть величиной относительной. Он бывает использован в качестве критерия при принятии инвестиционного проекта к реализации.

В случае если индекс доходности 1, то проект принимается. В случае если индекс доходности 1, то проект отвергается. В случае если индекс доходности = 1, то проект безубыточный.

Индексы доходности смогут вычисляться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных финансовых потоков.

4. Внутренняя норма доходности (ВHД) (internal rate of return, общепринятое сокращение —IRR). Вопрос о том, есть ли инвестиционный проект удачным, зависит не только от структуры финансового потока, но и от величины принимаемой в расчет ставки.

Внутренняя норма доходности IRR (Internal Rate of Return) — предельная норма доходности, которую может обеспечить проект, оставаясь удачным по критерию NPV.

IRR (Internal Rate of Return, IRR) определяет большую цена завлекаемого капитала, при которой инвестиционный проект остается удачным. В другой версия, это средний доход на положенный капитал, снабжаемый данным инвестиционным проектом, т.е. эффективность вложений капитала в этот

проект равна эффективности инвестирования под IRR процентов в какой-либо денежный инструмент с равномерным доходом.

IRR рассчитывается как значение ставки дисконтирования при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Суть этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций содержится в следующем: он показывает максимально допустимый относительный уровень затрат, каковые смогут быть ассоциированы с данным проектом. Проект

считается действенным,в случае если rвнтр ? r . Еслиrвнтр r то для реализации проекта нужны дополнительные инвестиции.

Отыщем коэффициент дисконтирования при новой ставке, отыщем новый чистый дисконтированный доход NРV’ для двух проектов.

Для расчета значения IRR для проектов возможно воспользоваться формулой Ковалева

IRR = +

Кроме этого значения IRR находят или графическими способами (выстроив график зависимости NPV от ставки дисконтирования), или посредством специальных программ. В MS Excel для расчета IRR употребляется функция =ВНДОХ().

Как разработать бизнес-замысел за час! Возможности программ ИТ: Денежное Альфа Проект и-Планирование.


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: