Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия

На сегодня в отечественной и зарубежной экономической литературе описывается множество подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятия, среди которых возможно выделить главные группы на базе факторов, положенных в методику ее оценки:

1) на базе только денежных показателей (М.Н. Крейнина, В.М. Аньшин, А.Г. Гиляровская, Л.Н. Чайникова, Л.В. Минько, Л.С. Тишина);

2) на базе экономического анализа, где учитываются не только денежные, но и производственные показатели (В.М. Власова, Э.И. Крылов, М.Г. Егорова, В.А. Москвин);

3) на базе отношения доходности и риска (У. Шарп, С.Г. Шматко, В.В. Бочаров);

4) на базе комплексной сравнительной оценке (Г.Л. Игольников, Н.Ю. Брызгалова, В.А. Миляев, Е.В. Беляев);

5) на базе стоимостного подхода, где главным критерием ИП есть рыночная цена тенденций и компании к максимизации ее стоимости. (А.Г. Бабенко, С.В. Нехаенко, Н.Н. Петухова, Н.В. Смирнова).

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия на базе денежных показателей осуществляется методом анализа денежного состояния предприятия при помощи совокупности денежных коэффициентов, характеризующих имущественное положение (часть оборотных средств в совокупном имуществе предприятия, часть запасов в оборотных активах, часть главных средств во внеоборотных активах), ликвидность (коэффициент маневренности, текущей, стремительной и полной ликвидности), денежную устойчивость (коэффициент автономии, коэффициент денежной зависимости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент денежного рычага, коэффициент долговременного привлечения заемных средств), деловую активность (коэффициент оборачиваемости оборотных активов, коэффициент оборачиваемости запасов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности) и рентабельность (коэффициенты активов и рентабельности производства). Источником информации для таковой оценки помогает денежная отчетность предприятия.

При оценке ИП предприятия на базе экономического анализа к перечисленным выше показателям, характеризующим денежное состояние, добавляется такие показатели, как наличие главных фондов, уровень загрузки производственных мощностей, степень износа главных средств, обеспеченность ресурсами, среднегодовая численность промышленно-производственного персонала, другие показатели и рентабельность продукции.

Методика оценки ИП предприятия на базе соотношения доходности и риска строится на определении принадлежности предприятия к категории инвестиционного риска. Для этого нужно проанализировать риски, появляющиеся при инвестиционной деятельности, выяснить степень важности риска, вычислить совокупный риск вложения средств. Затем определяется принадлежность предприятия к определенной категории риска, на базе которой при предстоящем ранжировании этих фирм определяется инвестиционная привлекательность. В качестве главных разбираемых рисков возможно выделить следующие: риски усиления борьбы, риски невостребованных производственных мощностей предприятия, риски понижения дохода, риски трансформации политики ценообразования у поставщиков, риски на рынке трансформации конъюнктуры на рынке материалов, риск утраты ликвидности, риск уровня денежного управления, риск неисполнения договорных обязательств и др.

самоё глубоким и трудоемким представляется оценка ИП предприятия способом комплексного сравнительного анализа, поскольку в рамках данной методики проводится анализ ИП не только конкретно самого предприятия, но и ИП отрасли, региона, страны как факторов, воздействующих на инвестиционную привлекательность предприятия. Под комплексной оценкой понимается процесс определения посредством коэффициентов значимости каждого показателя и отдельного фактора в группе и группы факторов в общей инвестиционной привлекательности с большим учетом требований, воззрений и целей потенциального инвестора, где конечной целью будет получение единого комплексного показателя, благодаря которому возможно сделать вывод об уровне инвестиционной привлекательности объекта инвестирования. Главными факторами, воздействующими на ИП страны, являются: интенсивность процессов формирования сбережений и уровень их применения в инвестиционном ходе, учетная ее динамика и ставка, темпы инфляции, цикличность экономической динамики, технологический прогресс, уровень раз- вития инвестиционного рынка, состояние экономики страны, национальное регулирование инвестиционного климата. Для оценки ИП отрасли применяют производственно-экономические показатели отрасли (индекс производства, индекс стоимостей, количество действующих организаций, среднегодовая численность промышленно-производственного персонала, удельный вес материальных затрат, рентабельность продукции, фондоотдача, удельный вес прибыльных организаций), денежные показатели (сальдированный денежный итог, коэффициенты ликвидности, коэффициент автономии и т. д.), факторы производства отрасли (уровень загрузки производственных мощностей, степень износа главных фондов коэффициент выбытия и др.), показатели инвестиционной деятельности отрасли (индекс физического количества инвестиций в главный капитал, количество инвестиций на одного трудящегося, количество инвестиций на предприятие и др.). При оценке ИП региона нужно учитывать влияние следующих факторов: ВРП на одного человека, удельный вес трудоспособного населения, среднедушевые финансовые доходы, удельный вес прибыльных организаций, инвестиции в главный капитал на одного человека, количество инвестиций в главный капитал и т. п. Для оценки ИП фирмы анализируются все показатели, определяющие денежное состояние, уровень долговой нагрузки, рыночные позиции предприятия, динамику развития, уровень менеджмента, квалификацию персонала, протекание бизнес-процессов. Сперва определяются группы факторов, воздействующих на инвестиционную привлекательность предприятия: экономические факторы на уровне страны, показатели ИП отрасли, ИП региона, факторы, воздействующие на ИП предприятия. После этого эти группы ранжируются по значимости на базе экспертных оценок. Вместе с тем определяются коэффициенты значимости каждого отдельного фактора в группе факторов, по окончании чего все факторы суммируются с учетом влияния значимости каждой каждого фактора и группы в данной группе. Все полученные значения ранжируются, и так определяются самый инвестиционно привлекательные фирмы.

Особенный интерес на современном этапе экономического развития воображает способ оценки на базе стоимостного подхода, где главным критерием ИП есть рыночная цена компании, поскольку в Российской Федерации отмечается постепенное формирование рынка производственной и коммерческой не- движимости, в то время, когда предприятия либо его доли становятся объектами купли- продажи для инвесторов с целью управления этим предприятием для его предстоящего перепродажи и стратегического развития либо выхода на IPO (initial public offering — первичное размещение ценных бумаг) для привлечения дополнительного капитала. В случае если в хорошей экономической теории главной целью деятельности предприятия была максимизация прибыли, то в современной экономической теории — максимизация его стоимости. В базе данной методики лежит коэффициент неодоцененности/переоцененности предприятия на рынке настоящих инвестиций как соотношения разных цен (настоящей цене к рыночной). Настоящую цена предлагается рассчитывать как сумму цены дисконтированного дохода и имущественного комплекса за минусом задолженности по кредиту. Рыночная цена определяется как самая вероятная цена при осуществлении сделки в определенный период времени, исходя из рыночной конъюнктуры.

Все вышеперечисленные методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия предназначены по большей части для стратегических инвесторов, целью которых есть не кратковременное вложение капитала чтобы получить доход, а управление этим предприятием и его операционной деятельностью для реализации его увеличения и стратегических задач его стоимости. Спекулятивные инвесторы вправе применять для оценки инвестиционной привлекательности их объектов инвестирования общеизвестные теории портфельных инвестиций, фундаментальный и технический анализы.

оценка инвестиционной привлекательности предприятия курсовая работа


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: