Оценка эффективности различных методов предоставления кредитов (задания № 2)

Переход к рыночной экономике сопровождается возникновением некоторых видов деятельности, имеющих для предприятия принципиально новый темперамент. К их числу относится задача действенного вложения денежных средств. В условиях централизованно планируемой экономики на уровне простого предприятия таковой задачи фактически не существовало. Обстоятельств было пара.

В первую очередь, ни юридические, ни физические лица официально, в большинстве случаев, не обладали большими свободными финансовыми средствами. В частности, финансовые ресурсы предприятия жестко лимитировались прямыми либо косвенными способами. Так, наличные деньги лимитировались методом установления Госбанком большого размера денежных средств, что имел возможность пребывать в кассе на конец рабочего дня. Сумма средств на расчетном счете ограничивалась косвенными способами, в основном, методом изъятия средств в бюджет в конце отчетного периода, и методом введения достаточно твёрдых нормативов собственных оборотных средств.

Еще одна обстоятельство пребывала в том, что фактически путь применения свободных денег был связан с размещением их под проценты в сберегательном банке. Стабильность экономразвития, появлявшаяся, как сейчас принято сказать, застоем, обеспечивала в этом случае не только сохранность денежных средств, но и их маленький рост.

Обстановка быстро изменилась сейчас. Возможно выделить, как минимум, шесть главных моментов. Во-первых, были упразднены многие ограничения, например, нормирование оборотных средств, что машинально исключило один из главных регуляторов величины денег на предприятии.

Во-вторых, кардинальным образом изменился порядок исчисления денежных распределения и результатов прибыли. С введением новых форм собственности стало неосуществимым изъятие прибыли в бюджет волевым способом как это делалось в отношении национальных фирм, благодаря чему у фирм показались свободные финансовые средства.

В-третьих, как уже упоминалось выше, случилась значительная переоценка роли денег, т.е. показалась необходимость грамотного управления ими, причем в разных качествах — по видам, по назначению, во времени и т.д.

В-четвертых, показались принципиально новые виды денег, например, возросла роль финансовых эквивалентов, в управлении которыми временной нюанс имеет важное значение.

В-пятых, случились принципиальные трансформации в вариантах инвестиционной политики. Переход к рынку открывает новые возможности приложения капитала: вложения в коммерческие банки, участие в разного рода проектах и рисковых предприятиях, приобретение ценных бумаг, недвижимости и т.п. Размещая капитал в одном из выбранных проектов, денежный менеджер планирует не только со временем вернуть положенную сумму, но и взять желаемый экономический эффект.

В-шестых, в условиях характерной переходному периоду денежной нестабильности, проявляющейся в устойчиво снижении объёмов и высоких темпах инфляции производства, стало невыгодным хранить собственные деньги кроме того в национальном банке. Многие предприятия на своем опыте познали несложную истину: в условиях инфляции финансовые ресурсы, как и каждый вид активов, должны обращаться и, по возможности, стремительнее.

Любой денежной операции, проводимой коммерческим банком, сопутствует два процесса: дисконтирование и наращение.

Наращение – процесс повышения суммы начального капитала за счет присоединения начисленных процентов.

Дисконтирование – процесс, обратный наращению, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) ставка и сумма.

Процесс образования наращенной цене изображен на рис. 1.

Рис. 1 Процесс образования наращенной цене

Так, деньги покупают еще одну чёрта — временную сокровище (time-value of money). Данный параметр возможно разглядывать в двух качествах. Первый нюанс связан с обесценением финансовой наличности с течением времени. Второй нюанс связан с обращением капитала (денежных средств).

Дадим определение главным терминам, каковые употребляются в курсовой работе.

Сумма начисленных процентов (I) – это полная величина дохода от предоставления денег взаймы.

Проценты различаются по базе для их начисления. В случае если база для начисления процентов остается постоянной в течение всего срока, то это простые проценты. В случае если база для начисления процентов всегда изменяется за счет присоединения к ней ранее начисленных процентов, то это сложные проценты.

Кроме этого проценты различаются по времени их начисления. В случае если проценты начисляются в конце каждого промежутка (периода) начисления, то это декурсивный метод начисления процентов. В случае если проценты начисляются в начале каждого промежутка (периода), то это антисипативный метод.

Ставка (i) – это отношение суммы начисленных процентов, уплаченных (взятых) за единицу времени, к начальной сумме долга. Начисление процентов по этому виду ставки осуществляется по декурсивному методу.

Ставки различаются по принципу изменяемости. В случае если ставка фиксированная на целый срок, то это фиксированная ставка. Плавающая ставка, это такая ставка (учетная ставка) по кредитам, размер которой иногда пересматривается через согласованные промежутки времени (процентные периоды).

Действенная ставка (iэф) — это настоящая ставка, которую платит заемщик за пользование и приобретение кредитом.

Период начисления процентов (n) – это временной отрезок, за который начисляют проценты.

Текущая либо современная цена (PV) – это начальная сумма вклада (долга).

Будущая либо наращенная цена (FV) — это начальная сумма вклада (долга) с начисленными процентами к концу срока.

Срочная выплата (R) — финансовая сумма, предназначенная для погашения части главного долга и текущих процентов по нему за определенный период времени.

При предоставлении кредита смогут употребляться разные методы его погашения. Главными из них являются:

  • погашение единовременным платежом, т.е. в конце срока кредита выплачивается проценты и сумма кредита по нему;
  • погашение рассроченными во времени платежами, т.е. иногда выплачивается часть задолженности и процентов по нему.

Задание № 2.1. Предоставление кредита с применением несложной ставки предусматривает периодическое начисление процентов на начальную сумму кредита.

Сумма начисленных процентов (I) определяется как:

где FV — наращенная либо будущая цена денег через определенный период;

PV – исходная (текущая либо современная) цена денег, в этом случае — сумма выдаваемого кредита.

Наращенная цена через определенный период находится по формулам:

где n – период начисления процентов,

i — ставка.

Задание № 2.2. Предоставление кредита с применением сложной ставки предусматривает периодическое начисление процентов на изменяющуюся величину, за счет присоединения к ней ранее начисленных процентов.

В случае если проценты начисляются m раз в год, то формула будущей цене имеет следующий вид:

где m – количество начислений процентов в течение одного года.

В условиях инфляции расчеты заметно усложняются, поскольку нужно корректировать приобретаемый доходность и доход на инфляцию. Для характеристики инфляции в большинстве случаев применяют следующие показатели:

уровень инфляции (f) – показывает на какое количество выросли цены за определенный период времени, в большинстве случаев год, измеряется в процентах;

индекс инфляции (g) – показывает во какое количество раз выросли цены за определенный период времени. Наряду с этим связь между индексом инфляции и уровнем определяется следующим образом:

будущая цена в условиях инфляции (FVинф) – начальная сумма вклада с учетом начисленных процентов;

платежеспособность денег (FVр) – отражает будущую цена, очищенную от влияния инфляции;

Связь между будущей ценой с учетом инфляции (FVинф) и будущей ценой, очищенной от инфляции (FVр) описывается формулой:

ставка (iинф) – ставка заявленная банком, учитывает инфляцию. При больших уровнях инфляции банку нужно всегда корректировать эту ставку, дабы обеспечить себе нужный уровень прибыльности денежной операции;

настоящая ставка (r) – ставка, очищенная от инфляции, характеризует настоящую доходность денежной операции.

Задание № 2.3. Будущая цена в условиях инфляции (FVинф) с применением несложной ставки определяется как:

Настоящая несложная ставка определяется, исходя из равенства следующих будущих цен:

Задание № 2.4. Будущая цена в условиях инфляции (FVинф) с применением сложной ставки находится по формулам:

.

Кредитный контракт любого банка обязан содержать не только ставку (годовую) за пользование кредитом, но и действенную ставку.

В соответствии с указанию Центробанка РФ (указание от 01.06.2007 № 78-Т), с 01 июля 2007 года все коммерческие банки обязаны показывать в кредитных контрактах действенную ставку, вычисленную по единой формуле. В её расчет включаются следующие платежи:

  • по погашению главного долга;
  • по уплате процентов;
  • сборы (рабочей группы) за рассмотрение заявки по ссуде;
  • комиссии за сопровождение и выдачу ссуды;
  • комиссии за открытие, ведение ссудного и (либо) текущего квитанций;
  • комиссии за расчетное и операционное обслуживание;
  • платежи заемщика в пользу третьих лиц.

Действенная ставка отражает все затраты клиента, которые связаны с выплатами и оформлением по кредиту и включает дополнительные доходы банка. В течение срока кредита, средства, приобретаемые от заемщиков в виде ежемесячных платежей, смогут быть выданы в виде вторых кредитов, что приносит банку дополнительный доход. Данный доход включается в расчет «действенной ставки». Что касаемо заемщика, в кредитном соглашении так же, как и прежде указана «ставка» (годовая) за пользование кредитом, размер и срок платежей ежемесячного платежа. Действенная же ставка никакого отношения к заемщику не имеет. Задача этого новшества – контроль за наличием скрытых рабочих групп банков, являющихся незаконными. Сейчас, с возникновением в каждом кредитном контракте строчка «Действенная ставка», ужесточается контроль Центробанка РФ за работой коммерческих банков, предоставляющих услуги кредитования. Наряду с этим на параметры кредита (ежемесячный платеж, удорожание, начальный взнос) действенная ставка никоим образом не воздействует. В этом возможно убедиться, ознакомившись с расчётами и графиком платежей, приведенными в калькуляции.

Действенная ставка в большинстве случаев употребляется для сравнения кредитных программ предлагаемых различными кредиторами (банками), и оказывает помощь заемщику лучше сориентироваться в громадном потоке кредитных предложений, выбрав самый выгодный вариант. В большинстве западных государств законом предопределено, что независимо от того, какую ставку объявляет кредитная организация в рекламных и иных материалах, в кредитном соглашении банк обязан отображать действенную ставку, дабы клиент знал, во какое количество в конечном итоге обходится ему кредит с учетом всех затрат. В Российской Федерации инициатива законодательного закрепления расчета действенной ставки прорабатывается на уровне Центробанка других ведомств и Российской Федерации и в скором времени, по всей видимости, будет притворена в судьбу. Нужно подчернуть, что действенные ставки смогут различаться в зависимости от метода их расчета и от того какие конкретно дополнительные затраты включаются в расчет.

За открытие квитанций, предоставление кредитов, учет векселей и многие другие денежные операции банки (кредитные учреждения) довольно часто взимают комиссионные, каковые повышают доходность операции. Тогда полученная сумма будет равна

PV — DPV,

где DP = PV · h – сумма удержанных комиссионных,

h – относительная величина комиссионных в сумме кредита.

Для определения трансформации доходности денежной операции за счет удержания комиссионных употребляется действенная ставка. Эта ставка возможно как простой, так и сложной, как процентной, так и учетной.

Задание № 2.5. Случай №1. Допустим, по кредиту была заявлена ставка несложных процентов и удержание комиссионных за дополнительно сделанные одолжения. Нужно выяснить как измениться доходность денежной операции посредством действенной несложной ставки. Действенная ставка определяется методом приравнивания будущих цен не учитывая и с учетом комиссионных:

Задание № 2.6. Случай №2. Допустим, по кредиту была заявлена ставка сложных процентов и удержание комиссионных за дополнительно сделанные одолжения. Нужно выяснить как измениться доходность денежной операции посредством действенной сложной ставки. Действенная ставка определяется методом приравнивания будущих цен не учитывая и с учетом комиссионных:

Более сложным методом погашения кредита и значительно более довольно часто применяемым на практике являются периодические выплаты в счет погашения кредита.

Поток платежей, все члены которого хорошие размеры, а временные промежутки между платежами однообразны, именуют денежной рентой (аннуитетом).

Денежная рента имеет следующие параметры:

  • член ренты — величина каждого отдельного платежа;
  • период ренты — временной промежуток между двумя соседними платежами;
  • срок ренты – время, от начала денежной ренты до конца ее последнего периода;
  • рентная ставка — ставка, применяемая при наращении либо дисконтировании платежей, образующих ренту;
  • число платежей в году;
  • число начислений процентов в году;
  • моменты платежа в периода ренты.

Классификация рент возможно произведена по разным показателям:

  • в зависимости от длительности периода ренты:
  • годовые — в случае если выплаты осуществляются один раз в год;
  • р — срочные — в случае если выплаты осуществляются р-раз в год.
  • по числу начислений процентов:
  • ренты с начислением один в году;
  • ренты с начислением m раз;
  • ренты с начислением процентов непрерывно.
  • по величине участников:
  • постоянные (с равными участниками);
  • переменные ренты.
  • по возможности выплаты участников:
  • верные – другими словами подлежащие абсолютной выплате
  • условные.
  • по числу участников:
  • ренты с конечным числом участников либо ограниченные;
  • нескончаемые либо вечные.
  • в зависимости от наличия сдвига момента начала ренты по отношению к началу действия либо какому-либо второму моменту ренты:
  • немедленные
  • отложенные либо отсроченные.
  • по методу осуществления выплат:
  • постнумерандо – в случае если выплаты осуществляются в конце периода;
  • пренумерандо – в случае если выплаты осуществляются в начале периода;
  • вечная рента.

Задание № 2.7.Так как выдаваемая сумма кредита представляет собой современную цена, на которую иногда (m раз в год) будут начисляться проценты, и в счет погашения которой p раз в год будут осуществляться платежи, то в качестве базы для расчетов годовых и разовых взносов будем применять формулы текущей цене p-срочных денежных рент постнумерандо и пренумерандо. Тогда размер годовых взносов составит:

  • для ренты постнумерандо:

  • для ренты пренумерандо:

Сумма разовых взносов определяется делением годовых взносов (R) на количество взносов в течение одного года (p).

Погасительный фонд – это способ погашения займа, заключающийся в образовании заемщиком фонда погашения долга. Употребляется при возврате долга одной суммой в виде разового платежа. Фонд погасительный формируется из последовательных взносов, на каковые начисляются проценты. Создание погасительного фонда может предусматриваться контрактом займа в качестве обеспечения его возвратности.

В случае если по условиям займа должник обязуется вернуть сумму долга в конце срока в виде разового платежа, то он обязан предпринять меры для обеспечения этого. При большой сумме долга простая мера содержится в создании погасительного фонда. Необходимость формирования для того чтобы фонда время от времени оговаривается в контракте выдачи займа в качестве гарантии его погашения. Очевидно, создание фонда необязательно нужно связывать с выплатой долга. На практике появляется необходимость накопления средств и по вторым обстоятельствам, к примеру, для накопления амортизационных отчислений на закупку изношенного оборудования и т.п.

Погасительный фонд создается из последовательных взносов должника (к примеру, на особый счет в банке), на каковые начисляются проценты. Так, должник имеет возможность последовательно инвестировать средства для погашения долга. Сумма взносов в фонд вместе с начисленными процентами, накопленная в погасительном фонде к концу срока, должна быть равна его сумме. Взносы смогут быть как постоянными, так и переменными во времени.

Задание № 2.8. Создание погасительного фонда предполагает, что к моменту наступления срока оплаты кредита сумма средств в фонде, вносимых пара раз в год при условии начисления на них процентов по ставке b, будет достаточной для погашения кредита с процентами, начисляемыми по процентной ставке i m раз в год. Конечно создание фонда целесообразно, в случае если b ³ i.

Приравняв сумму кредита, с учетом начисленных процентов, к сумме средств, накопленных в погасительном фонде, возможно выяснить величину нужных годовых (R) и разовых взносов (R/p).

Разработка замысла погашения долга содержится в составлении графика периодических платежей должника и определении размеров этих платежей. Эти платежи в большинстве случаев именуют затраты по обслуживанию долга либо срочные выплаты (Rt). Затраты по обслуживанию долга включают как текущие процентные платежи (It), так и средства, предназначенные для погашения главного долга (Ct).

Замысел погашения кредита (долга) возможно представить в табличной форме (см. табл. 2).

Таблица 2

Замысел погашения кредита (долга)

№ периода Сt It Rt Dt
n*p

Задание № 2.9. При составлении замысла погашения долга равными суммами подразумевается, что сумма в счет погашения долга (Сt) будет оставаться постоянной величиной в течении всего срока и определяется:

где D – начальная сумма долга;

n – срок погашения долга;

p – количество платежей в течение года.

Сумма начисленных за период t процентов (It) равна:

где Dt – остаток долга на период t. В момент первой выплаты Dt = D.

В случае если оговорено, что выплаты осуществляются в начале периода, а проценты начисляются в конце периода, то в момент первой выплаты проценты еще не начислены, соответственно I1 = 0.

Cрочная выплата (Rt) за период t:

Rt = Ct + It

Остаток главного долга (Dt+1) на период t+1 равен:

Dt+1 = Dt — Ct

Нужно повторять последовательность шагов по расчету Ct, It,Rt и Dt до тех пор пока Dt+1 не будет равняется нулю.

Задание № 2.10. При составлении замысла погашения долга равными срочными выплатами подразумевается, что постоянной составляющей будет являться величина срочной выплаты (Rt) и определяться следующим образом:

— при осуществлении платежей в конце периода:

— при осуществлении платежей в начале периода:

Сумма начисленных за период t процентов (It) равна:

В случае если оговорено, что выплаты осуществляются в начале периода, а проценты начисляются в конце периода, то в момент первой выплаты проценты еще не начислены, соответственно I1 = 0.

Сумма в счет погашения главного долга (Сt) за период t:

Ct = Rt — It

Остаток главного долга (Dt+1) на период t+1 равен:

Dt+1 = Dt – Ct

По аналогии с прошлым замыслом нужно повторять последовательность шагов по расчету Ct, It,Rt и Dt до тех пор пока Dt+1 не будет равняется нулю.

Способы оценки эффективности инвестиции


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: