Оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами

Активы делятся на главные (фиксированные, постоянные) и оборотные (текущие). Главные активы труднореализуемы. ТА делятся на медленнореализуемые (запасы готовой продукции, материалов и сырья), быстрореализуемые(ДЗ, средства на депозитах) и самые ликвидные(ДС и краткосрочные акции). часть и Основные активы ТА, которая находится в течении года на неизменном уровне, не зависит от сезонных и колебаний, в сумме составляют стабильные активы. Остальные активы — нестабильными.

Пассивы подразделяются на личные и заемные. СК и ДО объединяются в постоянные пассивы (перманентный капитал); займы и краткосрочные кредиты, КЗ и та часть ДО, срок погашения которой наступает в данном периоде, составляют в сумме кратковременные (текущие) пассивы ТП.

Задачи своевременного управления (ОУ):

1) превращению текущих денежных потребностей (ТФП) в отрицательную величину;

2) ускорение оборачиваемости ОА;

3) выбор оптимального типа политики ОУ рабочим капиталом (РК)

ЧОК (СОС) = ТА — ТП

ЧОК возможно подсчитывать по балансу двумя методами: «снизу» (ЧОК = ТА – ТП) и «сверху» (ЧОК = КиР + ДО – ВА).

Оставшуюся часть ОА, если она не покрыта ДС, нужно финансировать взаймы – КЗ. Не достаточно КЗ – необходимо брать КК. Из этого, нужен расчет текущих денежных либо денежно-эксплуатационных потребностей (ТФП). ТФП – это:

1) ТФП = ТА (без ДС) – КЗ

2) ТФП = З + ДЗ – КЗ

3) Недочёт СОС, потребность в КК.

ТФП легче интепретировать через расчет длительности оборота оборотных средств (Тоб(ОА)) либо денежного цикла (ФЦ).

Тоб(ОА) = Тоб(З) + Тоб(ДЗ) – Тоб(КЗ)

Предприятие заинтересовано в сокращении Тоб(З) и Тоб(ДЗ) и в повышении Тоб(КЗ) с целью сокращения Тоб(ОА) либо ФЦ.

Так, ТФП возможно исчислять в рублях (ТФП = З + ДЗ – КЗ), в днях (ФЦ), в процентах к обороту (ТФП / ВР * 100%)

В случае если итог равен 50%, это указывает, что дефицит СОС эквивалентна половине годового оборота либо 180 дне в году предприятие трудится лишь на то, дабы покрыть собственные ТФП.

На ТФП влияет:

1) продолжительность эксплуатационного и сбытового цикла;

2) скорость увеличения производства;

3) реализации и сезонность производства готовой продукции и снабжение сырьем и материалами (разрыв ликвидности);

4) состояние конъюнктуры рынка;

5) норма и величина добавленной цене (ДобС / ВР * 100%).

Задача ОУ – уменьшать периоды дебиторской задолженности и оборачиваемости запасов и увеличивать средний срок оплаты задолженности по кредиту с целью понижения ТФП до превращения их в отрицательную величину. Пути минимизации ТФП:

1) принцип Дюпона;

2) спонтанное финансирование;

3) факторинг и учёт векселей.

Нужно делать упор на ускорение оборачиваемости оборотных средств, чем на максимизации нормы прибыли на каждую единицу реализуемого товара.

ЧП / А = ЧП / ВР * ВР / А либо

ЭР = НРЭИ / А = НРЭИ / ВР * ВР / А = КМ * КТ, где:

КМ – коммерческая маржа;

КТ – коэффициент изменения.

Принцип Дюпона: «При низкой прибыльности продаж нужно стремиться к ускорению оборота капитала. Либо, напротив. Низкая деловая активность предприятия возможно компенсирована понижением затрат на производство либо ростом цен на продукцию».

Спонтанное финансирование – определение скидок клиентам за сокращение сроков расчета.

Продавец. Воображая клиенту отсрочку платежа за товар, продавец предоставляет собственному партнеру коммерческий кредит, что есть со своей стороны платным. Предоставляя отсрочку на 45 дней, вы идете на потерянную пользу (убыток) по крайней мере в сумме банковского процента, что имел возможность бы «набежать» на эту сумму за 1,5 месяца, возьми вы ее срочно. В случае если ваша рентабельность превышает среднебанковскую ставку процента, то сумма платежа, срочно разрешённая войти вами в оборот, имела возможность бы принести еще большее приращение. Иначе, тяжело реализовать товар, не предоставляя коммерческого кредита.

Клиент. Если вы оплатите товар до истечения определенного срока, то имеете возможность воспользоваться скидкой с цены. Затем срока вы платите сполна, укладываясь в договорной срок платежа. Что удачнее: оплатить до даты, даже в том случае, если нужно будет воспользоваться для этого банковским кредитом, либо дотянуть до последнего и утратить скидку? Необходимо сопоставить «Цену отказа от скидки» со ценой банковского кредита, т.е. взвесить издержки других возможностей.

Цена отказа от скидки = (Процент скидки * 100 / (100% — Процент скидки)) * 360 дней / (Большая продолжительность отсрочки платежа, дней – Период предоставления скидки, дней).

В случае если итог превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода. В договорах обозначают 1/15, net 30 – скидка 1% при платеже в 15 – дневный срок при большой длительности отсрочки платеже 30 дней.

Действенное ОУ возможно кроме этого повысить, применяя факторинг и учёт векселей с целью превращения ТФП в ускорения оборачиваемости и отрицательную величину оборотных средств. Экономическое назначение учета векселя – немедленное превращение ДЗ поставщика в деньги на его счете.

Дисконт (учетный процент), руб. = Стоимость по номиналу векселя, руб. – Сумма выплаты банком клиенту, руб.

Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, оставшихся от дня учета векселя до срока платежа по нему, размеру и номиналу векселя банковской учетной ставки. Чем больше номинал векселя, тем солидную сумму удержит банк в виде дисконта. Чем меньше дней остается до срока платежа по векселю, тем меньший дисконт причитается банку.

Дисконт, руб. = Номинал векселя, руб. * (Число дней от даты учета до даты платежа по векселю, дней / 360 дней) * (Учетная ставка банка, % / 100%)

Вексель возможно реализовать банку, а возможно и заложить. Наряду с этим банк требует аваля, т.е. гарантии своевременного платежа по векселю. Авалистом (поручителем, поручителем) может выступать третье лицо, или лицо, подписавшее вексель.

Factor (англ.) – маклер, посредник. Факторинг – посредническая операция, деятельность специального учреждения (факторинговой компании либо факторингового отдела банка) по взысканию денежных средств с должников собственного клиента и управлению его долговыми требованиями.

В факторинговых операциях участвуют три стороны:

1. факторинговая компания (либо факторинговый отдел банка) — специальное учреждение, берущее счета-фактуры собственных клиентов;

2. клиент (поставщик товара, кредитор) — компания, заключившая соглашение с факторинговой компанией;

3. предприятие (заемщик) — компания-клиент товара.

Организация факторинга

Факторинговые услуги предоставляются «без финансирования» либо «с финансированием». В первом случае клиент, реализовавший счет-фактуру факторинговой компании, приобретает от последней сумму счета-фактуры при наступлении срока платежа. Во втором случае клиент может потребовать немедленной оплаты :чета-фактуры независимо от срока платежа за товар. Наряду с этим факторинговая компания предоставляет кредит собственному клиенту, т.е. осуществляет финансирование в виде досрочной оплаты поставленных товаров. Факторинговая компания возмещает клиенту солидную часть суммы, упомянутой в счете-фактуре. Оставшаяся сумма возмещается продавцу в момент наступления срока платежа за товар.

Цена факторинговых одолжений складывается из:

1. комиссии (платы за обслуживание в процентах от суммы счета-фактуры)

2. процентов, взимаемых при досрочной оплате представленных документов.

Факторинг как и учет векселей имеет суть использовать, в то время, когда польза от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в собственный срок, т.е:

1. в то время, когда предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и/либо цена (в процентах) факторинговых одолжений.

2. в то время, когда утраты от инфляции угрожают превышать затраты по учету векселя и/либо факторингу.

3. в то время, когда дефицит оборотных средств, появляющуюся благодаря отсрочки платежа клиентом, нереально покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего.

Пранк 314 кабинет — Своевременный !


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: