Первичный и вторичный фондовый рынок. фондовая биржа

Первичный рынок.Это тот рынок, на котором эмитенты реализовывают акции инвесторам. Правильнее – это механизм первичного размещения и эмиссии эмитированных бумаг. Говоря о первичном рынке, направляться использовать термин размещение ценных бумаг.

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) либо при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным полезным бумагам, и первыми инвесторами, опытными участниками рынка ценных бумаг, и их представителями.

Так, первичный – рынок это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

В следствии облигаций и продажи акций на первичном рынке эмитент приобретает нужные ему денежные средства, а бумаги оседают в руках начальных клиентов. Все остальные перепродажи бумаг образуют вторичный рынок.

Не считая физического изготовления ценных бумаг (если оно предусмотрено) процесс эмиссии включает заключение соглашения между консорциумом и эмитентом, определение метода передачи последнему ценных бумаг (продажа либо передача на рабочую группу), и порядок размещения среди инвесторов.

Серьёзной чертой первичного рынка есть полное раскрытие информации для инвесторов, разрешающее сделать обоснованный выбор полезной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке помогает для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его контроль и регистрация национальными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Механизм продажи (размещения ценных бумаг) на первичном рынке возможно различный:

1)в ярком (частном) контакте без посредников;

2)через денежных посредников (андеррайтеров);

3)на уличном рынке.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заблаговременно известных инвесторов без продажи и публичного предложения.

Публичное предложение – это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии методом продажи и публичных объявления неограниченному числу инвесторов. Соотношение между частным и публичным предложением размещением всегда меняется и зависит от типа финансирования, что выбирают предприятия в той либо другой экономике, от преобразований, каковые проводит правительство, и других факторов.

Не смотря на то, что эмитенты ценных бумаг смогут сами разместить (другими словами реализовать) собственные обязательства в виде ценных бумаг, сложный механизм эмиссии в условиях борьбы, потребность в гарантированном размещении ценных бумаг требует не только громадных затрат, но и профзнаний, специализации, навыков. Исходя из этого эмитенты практически во всех случаях прибегают к услугам андеррайтеров – опытных посредников (банков, брокеров, инвестиционных компаний), организующих и обеспечивающих размещение ценных бумаг на согласованных условиях за особое вознаграждение.

Публичная подписка либо публичное размещение ценных бумаг используется, в случае если корпорация принимает ответ превратиться из личной в публичное АО с громадным числом акционеров. Отличие – не просто числом эмитируемых акций: речь заходит о контроле над предприятием, что может в этих условиях перейти от соучредителей к обладателям управляющего пакета акций. Публичное предложение громадного количества тиражированных акций дает эмитенту огромные средства, каковые открывают возможности расширения, модернизации, диверсификации деятельности, делает компанию известной, она переходит на новый, более большой уровень престижности.

Вторичный рынок.Это отношения, складывающиеся при купле-продаже ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Базу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер вложений инвесторов, и отдельные спекулятивные операции.

Наиболее значимая черта вторичного рынка – его ликвидность, т.е. возможность успешной и широкой торговли, свойство поглощать большие количества ценных бумаг в маленькое время, при маленьких низких издержках и колебаниях курсов на реализацию.

На вторичном рынке операторами являются лишь инвесторы, т.е. те, кто вкладывает средства в акции с целью извлечения дохода. Начальный инвестор, приобретший у эмитента акции, вправе перепродать эти бумаги вторым лицам, а те со своей стороны свободны реализовывать их следующим вкладчикам. На вторичном рынке происходит не аккумулирование новых денежных средств для эмитента, а лишь перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов.

Без полнокровного вторичного рынка нельзя говорить об действенном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание брать новые фондовые сокровища и тем самым содействует более полному аккумулированию ресурсов общества в интересах производства, содействует переливу капитала в самые эффективные отрасли хозяйства.

При отсутствии вторичного рынка либо его не сильный организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы неосуществима либо затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от приобретения всех либо части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, поскольку многие, в особенности начинания и новейшие предприятия не взяли бы нужной денежной помощи. облигации и Акции наиболее целых секторов и доходных отраслей производства хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти акции, что делает вероятным новое новых и выпуски бумаг привлечение капитала.

К вторичному рынку используется термин обращение ценных бумаг. Основная функция вторичного рынка – перераспределение капитала.

Фондовая биржа.Это организованная в некотором роде часть рынка ценных бумаг, на котором с этими бумагами при посредничестве участников биржи совершаются сделки купли-продажи. Особенность биржевой торговли в том, что сделки совершаются неизменно в одном и том же месте, в строго определенное время – на протяжении сеанса (либо биржевой сессии) и по четко установленным, необходимым для всех участников правилам. Биржа формирует четкую организационную структуру и исполнения сделок и механизм заключения с биржевыми сокровищами, и высоконадежную совокупность контроля за результатом выполнения сделок.

Во всемирной практике существуют разные организационно-правовые формы бирж. По большей части биржи создаются в форме ассоциации или акционерных обществ. В случае если биржа создается в форме ассоциации либо национального учреждения, то получение прибыли не ставится целью. В случае если же биржа существует в форме акционерного общества, то и в этом случае в уставе биржи возможно указано, что биржа не преследует цели получения прибыли, и барыши по акциям не выплачиваются. Помимо этого, участниками правления бирж смогут быть представители инвесторов и эмитентов, а время от времени и национальных органов.

Государство же посредством актов, регламентирующих деятельность бирж, принимает меры, направленные на осуществление полной гласности деятельности бирж.

Деятельность фондовых бирж в Российской Федерации регулируется законом «О рынке ценных бумаг». Фондовой биржей может признаваться лишь организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением деятельности и депозитарной деятельности по определению обоюдных обязательств. фондовые отделы и Фондовые биржи товарных и валютных бирж – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на базе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами – участниками биржи на базе поручений институциональных и личных инвесторов. Участниками фондовой биржи смогут быть каждые опытные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее участников. Неравноправное положение участников фондовой биржи, временное членство, и сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся участниками фондовой биржи, не допускаются. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает порядок и размеры взимания отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, приобретаемого ее участниками за участие в биржевых сделках, взносов, других платежей и сборов, вносимых участниками фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей, штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в перечень ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, делистинга и процедуры листинга.

Фондовая биржа обязана обеспечить публичность и гласность проводимых торгов методом оповещения ее участников о месте и времени проведения торгов, о котировке и списке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о итогах торговых сессий, и дать другую данные.

К обращению на фондовой бирже допускаются:

1) акции в ходе обращения и размещения, прошедшие предусмотренную законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в перечень ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Акции, не включенные в перечень обращаемых на фондовой бирже, смогут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;

2) иные денежные инструменты в правовом поле РФ.

Высшим органом биржи есть собрание ее участников, которое решает неспециализированные денежные и вопросы орг характера и определяет правила внутреннего распорядка. В промежутках между собраниями высшим органом есть биржевой совет (либо комитет, либо наблюдательный совет), что осуществляет контроль за текущей деятельностью, создается аккуратная дирекция. Кроме вышеназванных органов управления на бирже создаются определенные подразделения, каждое из которых делает своеобразные функции.

В торговле на бирже принимают участие представители участников биржи, имеющие «место» на бирже, и штатные работники биржи. Члены биржи либо их представители смогут выступать на бирже в качестве брокера либо дилера.

Брокер действует в качестве поверенного либо комиссионера, т.е. он заключает сделку от имени клиента либо от собственного имени и за счет клиента.

Дилер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от собственного имени и за собственный счет методом публичного объявления стоимостей приобретения и (либо) продажи с обязательством выполнения сделок по этим полезным бумагам по заявленным стоимостям. Главная функция дилера – поддержание фондового рынка методом формирования стоимости. Брокер либо дилер смогут функционировать в качестве маркет-мейкера, т.е. осуществлять помощь постоянных котировок на продажу и покупку полезной бумаги в пределах минимального спрэда (отличия между ценой продажи и ценой покупки).

Участником торгов кроме этого есть маклер. Это, в большинстве случаев, штатный работник биржи, что ведет торг и оформляет сделки. Маклер обязан выполнять правила торговли и устав биржи на бирже. Все осуждённые с участием маклера сделки регистрируются в особом издании либо посредством компьютера. По окончании биржевой сессии участникам сделки вручаются маклерские записки либо компьютерные распечатки, в которых отмечаются наименование, цена и количество приобретённых либо реализованных ценных бумаг.

Акции попадают на биржу не машинально, и не все из них смогут быть допущены на биржу. Фактически во всех государствах в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг решает сама биржа. И как раз от биржи, а не от какого-либо другого органа зависит, будут ли те либо иные акции продаваться на бирже. В случае если акции какого-либо эмитента принимаются к продаже на бирже, значит, они приняты к котировке и включаются в котировочный перечень и именуются листинговыми. Сама процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже именуются листингом.

При процедуре листинга эмитент обязан воображать денежную отчетность на биржу каждый квартал. В случае если по результатам того либо иного квартала он выйдет из допустимого диапазона коэффициентов, то проводится процедура делистинга, т.е. выведения его ценных бумаг из листингового страницы. В случае если потом денежное положение эмитента выправится, то его акции смогут быть снова включены в листинговый перечень. Конечно, что инвестору более выгодно брать листинговые акции, поскольку по ним имеется дополнительная гарантия надежности эмитента.

В Российской Федерации, к сожалению, до сих пор отсутствуют четко функционирующая совокупность листинга ценных бумаг, и критерии допуска того либо иного вида полезной бумаги в листинг. Подобная законодательная и биржевая неопределенность разрешает недобросовестным эмитентам, в особенности из снова образуемых фирм, скоро размещать собственные средства, завлекая большие инвестиционные ресурсы, опираясь лишь на рекламу и не предоставляя фактически ни какой информации как о собственной экономической, кредитной истории, так и о итогах текущей производственно-хозяйственной деятельности.

На каждой бирже процесс торговли ценными бумагами имеет собственную специфику. Но возможно выделить два главных метода проведения биржевых торгов.

1) Открытые аукционные торги, в то время, когда происходит постоянное сопоставление цен на приобретение и цен на продажу. Продавец неспешно снижает цену, а клиент неспешно ее повышает. Сделка совершается тогда, в то время, когда цены клиента продавца сходятся.

2) Торговля по заказам. Сущность этого способа содержится в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на продажу и покупку с указанием количества и цены ценных бумаг. Все заказы с указанием времени поступления заказа заносятся в маклерскую книгу. В определенный момент времени прием заказов заканчивается, по окончании чего маклер сопоставляет все принятые заказы на продажу и покупку и создаёт оформление сделок. На данный момент торговля по заказам осуществляется с применением современной электронной техники. В зависимости от механизма организации биржевой торговли сделки совершаются на базе переговоров либо записок.

Совершение сделок проходит четыре этапа: 1) само совершение сделки; 2) заключение сделки и сверка параметров; 3) клиринг (многосторонний клиринг); 4) выполнение сделки.

В целом роль биржи зависит от емкости и разнообразия рынка ценных бумаг, банковского кредита. Фондовая биржа – это только часть рынка ценных бумаг, организованная и самый строго регулируемая. Исходя из этого определение главных правил торговли ценными бумагами полезно хотя бы тем, что уже на начальной стадии разрешает сократить размах незаконных способов и операций наживать финансовые средства на общей отсутствия компетенции.

Фондовая биржа возможно нужным экономическим инструментом, разрешающим направлять частные накопления на долговременное финансирование роста поизводства. Биржевые оценки прибыльности инвестиций могут служить ориентиром в ходе перераспределения инвестиционных ресурсов общества.

1 1 Понятие денежного рынка и Первичный и вторичный рынок


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: