Подходы и методы в оценке стоимости предприятия (бизнеса)

Для определения рыночного либо другого вида цены оценщики используют способы расчёта и специальные приёмы, кот стали называться способов оценки. Любой способ оценки предполагает предварительный анализ определенной информационной базы и соответствующий метод расчета. Все способы оценки разрешают выяснить цена бизнеса на конкретную дату и все способы явл рыночными т.к. учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру (это рыночное ожидание инвесторов, это рыночные риски, каковые связаны с оцениваемым бизнесом и кроме этого реакция рынка на сделке купли продажи с этим объектом). Все факторы нереально в один момент уесть в рамках одного расчётного метода, исходя из этого при построении той либо другой модели последовательность факторов принимается за постоянную величину, а другие за переменную. В зависимости от факторов цены, кот явл главными переменными в расчетах, способы оценки подразделяются на способы: 1) прибыльного 2) сравнительного 3) затратного подхода. Любой подход разрешает распознать определенные факторы цены.

Так при оценке с позиции прибыльного подхода во главу угла ставиться доход как главный фактор определяющий величину цены объекта. Чем больше доход приносимым объектом оценки, тем больше величина цены при других равных условиях. Наряду с этим имеет значение длительность периода получения дохода, вид и степень рисков.

1) Прибыльный подход — это определение текущей цене будущих доходов, каковые принесут дальнейшее продажа и использование собственности. В этом случае используется оценочный принцип ожидания. Сравнительный подход употребляется тогда, в то время, когда существует деятельный рынок сопоставимых объектов собственности.

2) Сравнительный подход— точность оценки зависит от качества собранных данных оценщик обязан собрать точную данные о недавних продажах сопоставимых объектов. Действенность для того чтобы подхода понижается , если сделок было мало либо рынок будет в неустойчивом состоянии.

3) Затратный подход- особенно применим для объектов особого назначения, и для нового строительства. Собираемая информация включает информацию о стоимостях на землю, строительные спецификации, информацию об уровнях з\п и др нужных показателей. Этот подход сложно использовать при оценке неповторимых объектов. Подход основан на принципе замещения, принципе наилучшего и самоё эффективного применения сбалансированности.

Любой 3–ех рассмотренных подходов предполагает применение следующих способов:

1) Прибыльный подход включает в себя следующие способы:

A. Способ капитализации дохода (в соответствии с этому подходу рыночная цена определяется по формуле:

V(цена) = D(доход)/R(ставка капитализации.)

B. Способ дисконтирования финансовых потоков (Основан на прогнозировании финансовых потоков от данного бизнеса, кот после этого дисконтируются по ставке дисконта т.е. соответствующий требуемый инвесторов ставки дохода)

2) Затратный подход включает:

A. Способ чистых активов

B. Способ ликвидационной цене

3) Сравнительный подход включает:

A. Способ рынка капитала

B. Способ сделок

C. Способ отраслевых коэффициентов

Затратный подход разглядывает цена бизнеса с позиций понесенных издержек Балансовая цена обязательств и активов из-за инфляции, трансформации рынка, несоответствие рыночной цене.В следствии перед оценщиком стоит вопрос корректировки баланса компании. Для этого проводится оценка, рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности. После этого определятся текущая цена обязательств (Present Walyu Feture Walyu), из обоснованной рыночной цены суммы активов вычитается текущая цена обязательств. Итог показывает оценочную цена собственного капитала (СК=Активы – Обязательства). Но т.к. в данном подходе представлены 2 способа, то любой способ имеет собственный метод подсчета.

Способ цены чистых активов включает следующие этапы: оценивается недвижимое имущество компании по обоснованной рыночной цене; определяется обоснованная рыночная цена оборудования и машин; выявляется оценивается НМА; определяется рыночная цена фин вложений (вложение в акции вторых компаний) как долговременных так и кратковременных; оцениваются ТМЗ и переводятся в тек цена; оценивается ДЗ; определяется цена СК методом вычитания из обоснованной рыночной цены суммы всех активов текущих всех обязательств.

Используется способ цены чистых активов, если: компания владеет большими материальными активами и ожидается, что компания будет действующей. Показатель цены чистых активов введен первой частью ГКРФ для оценки степени ликвидности орг-ии. Проведение оценки посредством методики чистых активов основывается на анализе фин отчетности, она явл индикатором денежного состояния, настоящей величины ЧП, фин рыночная стоимость и риска материальных и нематериальных активов. Отличительная изюминка затратного подхода явл то, что для оценке компании ее активы разбиваются на группы и в начале оцениваются по отдельности, но по окончании стоимости суммируется т.е. раздельно определяется цене почвы либо земельных участков, недвижимости, коммуникации, оборудования и машин.

Способ ликвидационной цене. Он является разностью между суммарной ценой всех активов и затратами на его ликвидацию.

Сравнительный подходметод рынка капитала основан на рыночных стоимостях акций подобных компаний. Инвестор действую по принципу замещения либо другой инвестиции, может инвестировать или в эти компании, или в оцениваемые, исходя из этого информацию о компании чьи акции находятся в свободной продаже являются ориентиром для определения цены оцениваемой компании.

Способ сделок основан на исследование стоимостей приобретения управляющих пакетов акций сходных компаний.

Способ отраслевых коэффициентов разрешит вычислить примерную цену бизнеса по формулам, каковые выведены на базе отраслевой статистики и именуются они мультипликаторы.

анализ и Оценка цены: сравнительный подход (ч1)


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: