Профессиональные участники фондового рынка, порядок их лицензирования

Функционирование рынка ценных бумаг нереально без специалистов, обслуживающих данный рынок и решающих его задачи. Помимо этого, фондовые операции требуют применения сложной компьютерной техники, снабжающей распространения и процесс ценообразования нужной информацим, для которой кроме этого необходимы специалисты.

Под опытными участниками рынка знают такие категории его участников, для которых осуществление конкретных операций на фондовом рынке есть главной работой. К ним на данный момент относятся:

  • брокеры, дилеры, доверительные управляющие;
  • фондовые биржи и организаторы торговли;
  • депозитарии, регистраторы;
  • расчетно-клиринговые организации.

Наровне с указанными категориями участников рынка ценных бумаг его обслуживают кроме этого банковские служащие, работники инвестиционных фондов, национальные служащие.

Во всех государствах используется совокупность лицензирования опытных участников рынка ценных бумаг. С целью этого вырабатываются правила лицензирования. Для экспертов, трудящихся в данной области и делающих конкретные обязанности, предусмотрена кроме этого совокупность аттестации, которая есть необходимым условием допуска к операциям с ценными бумагами.

Правила лицензирования в отдельных государствах смогут различаться, но фактически универсальными являются такие требования, как соответствие определенной организационно-правовой форме, размеру собственного капитала и методу его расчета, уровню квалификации экспертов. Во многих государствах существуют и дополнительные условия, касающиеся совмещения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг с другими видами деятельности.

Надзор за деятельностью опытных участников рынка ценных бумаг осуществляет специальный национальный орган. Наровне с ним значительную работу в области контроля и надзора ведут опытные объединения участников рынка.

дилеры и Брокеры на рынке ценных бумаг представлены профильных компаниями, имеющими статус юрлица, созданного, в большинстве случаев, в форме частного предприятия либо акционерного общества. Главная задача дилеров и брокеров, являющихся посредниками в перераспределении капиталов, пребывает в обеспечении партнерства между компаниями, каковые стремятся взять капитал, и инвесторами, готовыми его дать на определенных условиях и взять прибыль. Роль посредников высока, потому, что по собственному положению на рынке, доступу квалификации и уровню сотрудников к информации как раз они смогут оказать помощь инвесторам в выборе верной стратегии действий на фондовом рынке. Для этого посредникам нужно:

  • четко осознавать цели собственного клиента;
  • вместе с клиентом выяснить риск, на что готов пойти клиент;
  • прекрасно знать доходность разных видов операций с финансовыми инструментами и проинформировать об этом клиента;
  • верно сочетать потребности клиента и допустимый риск, на что тот готов пойти;
  • консультировать клиента по текущей обстановке на рынке и ближайшим прогнозам.

Посредники, участвующие в операциях по купле-продаже ценных бумаг, смогут функционировать как брокерские компании либо брокерско-дилерские компании. Они классифицируются в зависимости от клиентуры (трудящиеся с небольшими либо лишь с крупными инвесторами), услуг (целый комплекс одолжений либо лишь кое-какие из них), специализации (по видам ценных бумаг, с которыми трудятся). Так, к примеру, на рынке США наибольшими брокерско-дилерскими компаниями, делающими все виды одолжений, являются Merrill Lynch Pierce Fenner Smith, E.F.Hutton Company Inc., Dean Witter Reynolds, Prudencial-Bach Capital Funding и другие. У этих компаний действуют много отделений в различных государствах мира, где трудятся тысячи экспертов. Последовательность посредников, трудящихся лишь с большими клиентами, в Соединенных Штатах носят название инвестиционных банков (carriage trade houses). К ним относятся такие компании, как Morgan Stanley Со., Salomon Brothers, Goldman Sachs Со., Bear Sterns Со.Inc.

Значительно более велика несколько брокерских компаний, делающих лишь одну операцию из всего комплекса, – исполнение и приём заявки по поручению клиента с сопутствующими процедурами по зачислению и клирингу ценных бумаг на квитанции клиента. Такие компании на рынке США именуют дисконтными компаниями, либо дисконтными зданиями (discount broker).

На рынке ценных бумаг дилеры и брокеры смогут делать и другие виды деятельности, кроме этого требующие лицензии, к примеру управляющего и функции депозитария ценными бумагами. Ведущие брокерские и дилерские компании оказывают огромное влияние на состояние биржевой торговли. Делая информационную и консультационную функцию для собственных клиентов, они одновременно воздействуют на их поведение, причем часто приспосабливают деятельность клиентов к потребностям собственной компании.

Отношения между клиентом и брокером появляются, в большинстве случаев, по инициативе клиента, но брокерские компании деятельно действуют по привлечению новых клиентов, давая рекламные объявления. Чаще всего употребляются печатные объявления в изданиях, направленных деловым людям, либо в денежных колонках известных газет. В рекламном объявлении брокерской компании в большинстве случаев содержится информация, обрисовывающая направления работы и деловую политику компании, размеры ее операций.

Прибегая к услугам брокерской компании, клиенты имеют следующие преимущества:

  • существенно увеличивают количество торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;
  • имеют возможность пользоваться одолжениями высококвалифицированного торгового персонала;
  • смогут регулировать собственные затраты на операции, поскольку расходы на посреднические услуги конкретно связаны с количеством операций клиента.

Организационно-управленческая структура брокерской и дилерской компании является рядом специальных отделов, занимающихся торговой и консультационной деятельностью. В среднем на маленькой брокерской компании занято не более 15-25 человек, не смотря на то, что смогут существовать и совсем маленькие компании, штат которых не превышает пяти человек.

Не считая операций по приобретению-продаже ценных бумаг на вторичном рынке дилерские и брокерские компании занимаются кроме этого размещением ценных бумаг на первичном рынке, управлением и созданием инвестиционными фондами. Многие из них оказывают своим клиентам посреднические услуги в области банковского кредита, по страхованию сделок и др.

брокера и Отношения клиента оформляются письменным соглашением, в котором оговариваются все виды поручений, каковые клиент будет давать брокеру. Значительно чаще брокерская компания старается оговорить условие о совершении операций в пользу клиента в пределах определенной клиентом суммы и при сохранении за брокером права выбора ценных бумаг с учетом установок, взятых от клиента. Исполнение каждого поручения завершается понятием брокером собственному клиенту отчета о идеальных сделках и перечислением клиенту средств, взятых от продажи ценных бумаг. Брокерская компания действует от имени клиента и за его счет, исходя из этого в соглашении раздельно определяется порядок представления клиентом обеспечений платежа и форма расчетов. В каждом соглашении, помимо этого, оговариваются все виды распоряжений, каковые брокер будет принимать от собственного клиента, и порядок их выполнения.

В Республике Беларусь в соответствии с действующим законодательством брокер вправе:

  • выполнять сделки со всеми видами ценных бумаг, а также сделки РЕПО;
  • проводить размещение ценных бумаг эмитента;
  • оказывать услуги по регистрации сделок и оформлению договоров с ценными бумагами;
  • проводить анализ и делать прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг;
  • оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, обращения и размещения ценных бумаг, и давать советы по оценке ценных бумаг;
  • оказывать услуги по информационному обеспечению участников рынка ценных бумаг;
  • делать функции оператора счета «депо»;
  • делать услуги и прочие работы, которые связаны с осуществлением брокерской деятельности и не противоречащие законодательству.

Брокерская деятельность предполагает исполнение операций с ценными бумагами по поручению клиента на основании контракта поручения либо комиссии. В ходе исполнения собственных функций главной задачей брокера есть добросовестное выполнение распоряжений клиентов. Это, например, проявляется в приоритетности выполнения распоряжений клиентов если сравнивать с собственными операциями брокера. Серьёзным моментом, отмеченным в законодательстве, есть предупреждение конфликта заинтересованностей между клиентом и брокером. Это указывает, что брокер обязан срочно уведомить клиента о собственном интересе, мешающем выполнению поручения клиента самые выгодным для него образом. В другом случае при происхождении ущерба для клиента брокер обязан будет за собственный счет компенсировать ему убытки.

Дилерская деятельность предполагает совершение сделок приобретения-продажи ценных бумаг от собственного имени и за собственный счет методом продажи и цен публичного объявления покупки определенных ценных бумаг с обязательством их продажи и покупки по заявленным стоимостям. Наряду с этим дилер в праве заявить иные условия соглашения купли-продажи ценных бумаг: минимальное и предельное число покупаемых и реализовываемых ценных бумаг, срок, за который действуют заявленные стоимости. При отсутствии иных условий дилер обязан заключить контракт на условиях , предложенных его клиентом. В случае если же дилер отказывается от заключения контракта, то его агент может предъявить иск о возмещении убытков либо о принудительном заключении контракта.

В правовом поле Республики Беларусь дилер вправе осуществлять следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг:

  • выполнять сделки со всеми видами ценных бумаг, а также сделки РЕПО;
  • до совершения сделок с ценными бумагами на внебиржевом рынке делать публичное объявление, а также в котировочной автоматизированной совокупности биржи и (либо) в средствах массовой информации. Право на одновременное публичное объявление фиксированных продажи и цен покупки ценных бумаг имеет лишь дилер;
  • оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, обращения и размещения ценных бумаг, и давать советы по оценке ценных бумаг;
  • делать услуги и прочие работы, которые связаны с осуществлением дилерской деятельности, не противоречащие законодательству.

Законодательство содержит ряд условий к лицам, осуществляющим брокерскую и дилерскую деятельность. Эти требования касаются их экономического состояния, и специалистов квалификации и уровня руководителей данных организаций. Главное денежное требование относится к размеру собственного капитала опытного участника рынка ценных бумаг, для которого установлен минимальный уровень. Требования к величине собственного капитала компании касаются не только момента ее регистрации в качестве опытного участника рынка, но и всего периода исполнения ею указанных функций.

Доверительные управляющие реализовывают от собственного имени в течение определенного срока доверительное управление переданными во владение ценными бумагами, и финансовыми средствами, предназначенными для инвестирования в акции. Функцию доверительного управления смогут делать банки, коммерческие структуры, эмитенты ценных бумаг и фонды. Доверительное управление на рынке ценных бумаг может совмещаться с другими видами профессиональной деятельности, например, с брокерской, дилерской и депозитарной, и с деятельностью организатора торговли.

Объектами доверительного управления смогут быть лишь облигации и акции. При передаче ценных бумаг в доверительное управление к управляющему переходят все права, удостоверяемые этими ценными бумагами.

По действующему белорусскому законодательству руковожущий в ходе выполнения им собственных обязанностей согласно соглашению доверительного управления не вправе выполнять следующие действия:

  • отчуждать, а также обменивать, находящиеся в его доверительном управлении акции в собственную собственность;
  • отчуждать находящиеся в его доверительном управлении акции по контрактам, предусматривающим отсрочку либо рассрочку платежа более чем на 30 календарных дней;
  • осуществлять залог находящихся в его доверительном управлении ценных бумаг в целях обеспечения выполнения собственных собственных обязательств либо обязательств любых иных третьих лиц;
  • выполнять сделки без предварительного согласования с вверителями, в которых управляющий в один момент является представителем двух сторон.

Организаторы торговли на рынке ценных бумаг предоставляют услуги, конкретно содействующие заключению гражданско-правовых сделок. Они обязаны раскрывать следующую данные любому заинтересованному лицу:

  • правила допуска к торгам участников ценных бумаг;
  • правила допуска к торгам ценных бумаг;
  • сверки сделок и правила заключения;
  • правила регистрации сделок;
  • порядок выполнения сделок;
  • правила, ограничивающие манипулирование стоимостями;
  • расписание предоставления одолжений организатором торговли на рынке ценных бумаг;
  • перечень ценных бумаг, допущенных к торгам.

По каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется информация о дате и времени заключения сделки, цене одной полезной бумаги, количестве ценных бумаг, и о наименовании и национальном регистрационном номере ценных бумаг. Указанная информация должна быть дешёвой для чиновниковов подразделений, снабжающих контроль за соблюдением правил организатора торговли, манипулированием использованием и ценами служебной информации, и чиновниковов национальных органов, осуществляющих надзор и контроль за деятельностью на рынке ценных бумаг. Организатор торговли обязан снабжать конфиденциальность информации, составляющей коммерческую тайну, и принимать и выполнять меры по обеспечению надежности раскрываемой информации, каковые должны предусматривать применение других средств и паролей, ограничивающих доступ к совокупностям.

Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и исполнении поручений по реализации прав, удостоверенных ценными бумагами. Функцию депозитария смогут делать разные учреждения, участвующие в операциях на рынке ценных бумаг:

  • фондовые биржи,
  • инвестиционные университеты,
  • специальные организации,
  • коммерческие банки.

Последние считаются самый приспособленными структурами для депозитарного учета. Это обусловлено следующими обстоятельствами. Во-первых, банки имеют обширный опыт сделок с ликвидными инвестициями, располагают нужным механизмом документального оформления этих контроля и операций за их осуществлением. Во-вторых, банки снабжают надёжное хранение наличных средств, другой документации и ценных бумаг. Услуги, оказываемые депозитариями, очень широки и зависят от национальных изюминок рынков. В их числе:

  • ведение реестра акционеров акционерных обществ,
  • хранение ценных бумаг,
  • расчёт и продажа бумаг по совершённым операциям,
  • выплата и расчёт барышов,
  • взимание налогов с барышов и др.

В государствах с развитым рынком ценных бумаг сертификаты всех акций находятся в депозитариях. По сути, это организации, не только хранящие бумаги, но и совершающие с ними операции. И одной из главных операций есть перевод дивидендов и процентов.

При бездокументарной форме выпуска ценных бумаг целый выпуск либо его часть оформляются «глобальным сертификатом», что сдается на хранение в уполномоченный депозитарий на базе соглашения между депозитарием и эмитентом. Такие сертификаты на руки ярким обладателям ценных бумаг не передаются. Депозитарии либо эмитент выдают яркому влаворотиле полезной бумаги выписку из их бухгалтерских книг либо другой именной документ, подтверждающий права данного владельца на хранящиеся в том месте акции.

Депозитарии используют для хранения ценных бумаг клиентов два режима: коллективный (открытый) либо обособленный (закрытый). При закрытом хранении сертификаты находятся раздельно от ценных бумаг вторых ценных бумаг и клиентов, которыми владел самому депозитарию. Эти сертификаты возвращают клиенту по первому требованию. Депозитарий не имеет возможности перепоручать хранение таких ценных бумаг, закладывать, передавать, осуществлять с ними иные операции, не считая тех, каковые прямо оговорены в соглашении хранения с клиентом.

При открытом хранении акции являются долевой собственностью всех клиентов депозитария, сдавших ему на хранение акции того же выпуска. Принадлежность ценных бумаг конкретным клиентам не идентифицируется по сериям и номерам. Клиенты депозитария являются собственниками того количества ценных бумаг, которое они внесли на хранение. Вместе с тем клиент может распоряжаться ценными бумагами, сданными им в открытое хранение, без получения на то согласия остальных клиентов данного депозитария. Сертификаты ценных бумаг открытого хранения находятся в депозитарии по выпускам ценных бумаг без сортировки по клиентам.

На многих фондовых биржах наличие счета в депозитарии есть нужным условием для принятие участия в расчетах по сделкам с ценными бумагами. продавцам и Покупателям ценных бумаг раскрываются счета «депо». Зачисление ценных бумаг на данный счет производится по окончании приобретения ценных бумаг против соответствующей суммы платежа.

Применение в современных депозитариях специальных компьютерных расчётов и систем учёта, электронных совокупностей содействует увеличению ликвидности фондового рынка, облегчает выполнение поручений небольших клиентов и тем самым завлекает на рынок дополнительно очень много мелких инвесторов.

На фондовом рынке трудится кроме этого еще один вид посредников – реестродержатели (регистраторы), каковые реализовывают учет и фиксацию права собственности на переход и ценные бумаги прав собственности от одного лица к второму. Регистрация права собственности осуществляется методом внесения соответствующих записей в реестры акционеров. Введение реестра акционеров есть необыкновенным видом деятельности на фондовом рынке.

На первый взгляд, депозитариев и функции реестродержателей сходны, но между ними имеется значительные различия:

  • реестродержатели учитывают всех акционеров, обладающих ценными бумагами конкретного эмитента, т. е. всех инвесторов;
  • депозитарии учитывают акции различных эмитентов, которыми владел конкретному инвестору.

Услуги, оказываемые регистратором, оплачиваются его клиентами. Плата взимается за внесение записей в совокупность ведения реестра о передаче ценных бумаг, за внесение дополнений и изменений в предоставление и данные выписки из совокупности ведения реестра. Контракт на ведение реестра содержится лишь с одним юридическим лицом, которым есть регистратор. Между эмитентом и регистратором содержится соглашение о ведении реестра, в котором предусматривается оплата за делаемую работу. Со своей стороны регистратор может вести реестры обладателей ценных бумаг неограниченного числа эмитентов. Так, в деятельности регистратора, в большинстве случаев, совмещаются две главные обязанности – составлять реестры для эмитента и учитывать права собственности инвесторов на акции.

Потому, что на фондовом рынке операции осуществляются не напрямую между покупателем и продавцом, а через посредников в лице дилеров и брокеров, то одной из самые важных неприятностей наряду с этим делается согласование между агентами условий окончательных расчетов по сделкам. Расчетно-клиринговые организации являются опытных игроков фондовой биржи, каковые реализовывают процесс расчётов и клиринга между компаниями – игроками фондовой биржи по окончании исполнения сделок. Зарубежом в качестве для того чтобы расчетного центра смогут выступать банки, специальные клиринговые учреждения, расчетные палаты фондовых бирж и другие подобные учреждения. Расчетно-клиринговые организации смогут создаваться как для ведения расчетов по конкретной торговой системе, так и для обслуживания всего национального рынка какой-либо страны в целом. Так, в Соединенных Штатах до 1977 года действовали отдельные клиринговые учреждения для Нью-Йоркской фондовой биржи, Американской торговой системы и фондовой биржи НАСДАК (NASDAQ). Во второй половине 70-ых годов XX века они объединились в Национальную клиринговую корпорацию по акциям, которая обслуживает целый фондовый рынок США.

Сущность клиринговой деятельности на фондовом рынке пребывает в следующем: берущая и реализовывающая стороны по конкретной сделке информируют подробную данные о ней в клиринговое учреждение. Современные компьютерные разработки обработки информации разрешают сделать такие операции для участников недорогим и действенным методом. Стороны предоставляют в расчетный центр данные о сделках в стандартных формах, что облегчает их сравнение. Затем осуществляется обоюдный зачет равных требований, т.е. проводится клиринговая операция, не требующая применения наличных денежных средств. Это разрешает не только уменьшить и ускорить расчеты, но и обеспечить их конфиденциальность, поскольку в этом случае участники не будут выписывать чеки либо поручения на перевод банкам. Помимо этого, клиринг разрешает осуществлять контроль за выполнением обязательств по идеальным сделкам, и значительно снизить риски ликвидности и системные риски, каковые появляются в ходе выполнения обязательств на рынке ценных бумаг.

Лицензирование деятельности опытных участников рынка ценных бумаг и аттестация их экспертов представляет собой нужное и необходимое условие осуществления операций с ценными бумагами. С целью этого выработаны и используются правила лицензирования. Все участники рынка ценных бумаг должны отвечать таким требованиям, как соответствие определенной организационно-правовой форме, размеру собственного капитала и методу его расчета, уровню квалификации экспертов, предоставление регистрационной формы, и условиям совмещения профессиональной деятельности с другими видами деятельности.

Лицензия выдается Департаментом по акциям Минфина Республики Беларусь на базе принятого ответа по итогам рассмотрения поданного соискателем пакета и заявления документов и дает право трудиться на рынке ценных бумаг в качестве опытного участника. Лицензия предоставляет право осуществлять следующие виды услуг и работ на рынке ценных бумаг:

  • брокерская деятельность;
  • дилерская деятельность;
  • деятельность инвестиционного фонда;
  • депозитарная деятельность;
  • деятельность по доверительному управлению ценными бумагами;
  • клиринговая деятельность;
  • деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Лицензия выдается на 5 лет, по окончании чего срок ее действия возможно продлен по заявлению опытного участника еще на 5 лет. В Республике Беларусь существуют определенные условия и лицензионные требования, предъявляемые к соискателю лицензии:

  • соответствие квалификационным требованиям сотрудников и руководителя, осуществляющих операции с ценными бумагами;
  • соответствие требованиям денежной достаточности;
  • отсутствие у сотрудников и руководителя непогашенной либо неснятой судимости за изготовление, хранение или сбыт поддельных ценных бумаг либо за иные правонарушения в сфере экономической деятельности;
  • исполнение условий и требований осуществления опытной и биржевой деятельности по акциям, установленных законодательством Республики Беларусь;
  • осуществление опытной и биржевой деятельности по акциям как необыкновенной (не считая банков и небанковских кредитно-денежных организаций);
  • для деятельности по организации торговли ценными бумагами и депозитарной деятельности – наличие помещений, оборудованных охранно-пожарной и тревожной сигнализацией, и соответствующих программно-технических средств;
  • для деятельности по доверительному управлению ценными бумагами – осуществление иных услуг и работ, составляющих лицензируемую деятельность, как минимум несколько лет.

Для получения лицензии соискатель лицензии воображает в Департамент по акциям Минфина Республики Беларусь следующие документы:

  • заявление на получение лицензии по установленной форме;
  • копию свидетельства о госрегистрации юрлица;
  • два экземпляра нотариально заверенных копий устава и один экземпляр копии учредительного контракта;
  • копию квалификационного аттестата на право деятельности на рынке ценных бумаг, выданного другим сотрудникам и руководителю;
  • справку, подписанную начальником, об отсутствии у сотрудников непогашенной либо неснятой судимости за изготовление, хранение или сбыт поддельных ценных бумаг либо за иные правонарушения в сфере экономической деятельности;
  • подтверждающий денежную достаточность документ (отчёт и бухгалтерский баланс о убытках и прибылях соискателя (не считая банков и небанковских кредитно-денежных организаций) на первое число месяца подачи документов, а вдруг соискатель лицензии – снова созданное юрлицо, то документы о формировании уставного фонда);
  • копию документа об избрании либо назначении аккуратного органа;
  • копию свидетельства о регистрации акций (для акционерных обществ);
  • копию документа, подтверждающего согласие Нацбанка на осуществление операций с ценными бумагами (для банков и небанковских кредитно-денежных организаций).

Департамент по акциям Минфина Республики Беларусь до принятия ответа о выдаче лицензии вправе совершить диагностику, и назначить проведение экспертизы соответствия возможностей соискателя лицензии условиям и лицензионным требованиям. Ответ о выдаче или отказе в выдаче лицензии, приостановлении, возобновлении, продлении срока действия лицензии, прекращении ее действия принимается коллегией Департамента по акциям Минфина Республики Беларусь и оформляется приказом.

Воздействие лицензии возможно приостановлено в том случае, если опытный участник рынка ценных бумаг:

  • не представил в срок отчетность о деятельности или представил искаженные сведения в отчетности;
  • признан экономически несостоятельным в соответствии с действующим законодательством;
  • прекратил удовлетворять требованиям денежной достаточности;
  • нарушил требования по обеспечению постоянной сохранности ценных бумаг (для депозитариев);
  • совершил иные нарушения законодательства о полезных бумагах и другого законодательства Республики Беларусь.

Лицензия возможно отменена, в случае если опытный участник признан судом виновным в нанесении материального ущерба стране, клиентам и акционерам; не устранил распознанные нарушения законодательства в указанные сроки; не осуществлял деятельность на рынке ценных бумаг в течение одного года; осуществлял деятельность при отсутствии аттестованных экспертов, или имел в штате экспертов с непогашенной либо неснятой судимостью за подделку документов либо за иные экономические правонарушения; осуществлял деятельность по окончании наложения соответствующими национальными органами ареста на их счета; признан банкротом в правовом поле; решил о прекращении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, или прекратил удовлетворять требованию необыкновенной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в других случаях, определенных законодательством.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: