Стоимость капитала: понятие и сущность.

Лекция 3. Оценка цены источников финансирования деятельности предприятия .

Замысел лекции:

Цена капитала: сущность и понятие.

Цена источников заемного капитала.

Цена источников собственного капитала.

Цена капитала: сущность и понятие.

Любое предприятие испытывает недостаток в источниках средств, дабы финансировать собственную деятельность. Привлечение того либо иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам необходимо выплачивать барыши, банкам проценты за предоставленные ими ссуды и т.д. Общая сумма средств, которую необходимо уплатить за применение определенного количества денег, выраженная в процентах к этому количеству, именуется ценой капитала. Цена капитала не сводится лишь к исчислению процентов, каковые необходимо уплатить обладателям денег, вместе с тем характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно снабжать предприятие, дабы не снизить собственную рыночную цена.

Годовая ставка, высказывающая размер регулярной платы, может служить некоторым ориентиром в определении цены источника.

В случае если при с кратковременными источниками получатель средств еще может рассчитывать на бесплатность, то любой долговременный источник финансирования точно не есть бесплатным. Кредитор, предоставляя собственные средства, предполагает не только вернуть их полностью, но и приобретать по ним регулярный доход. Мобилизуя капитал, его получатель на долгое время связывает себя с определенными затратами, каковые нужно будет нести, независимо от того, удачно ли употребляется им привлеченный капитал.

Вследствие этого появляется очень ответственное с позиции стратегии развития компании, понятие – цена капитала (Cost of Capital) как уровень тех регулярных затрат, каковые компания вынуждена осознанно нести в долговременном периоде.

Концепция цены капитала есть одной из базисных в теории капитала. Она не сводится лишь к исчислению относительной величины финансовых выплат, каковые нужно перечислить обладателям, предоставившим денежные ресурсы, вместе с тем характеризует тот уровень рентабельности инвестированного капитала, что должно обеспечить предприятие, дабы не снизить собственную рыночную цена.

направляться различать два понятия — «цена капитала данного предприятия» и «цена предприятия в целом как субъекта на рынке капиталов». Первое понятие количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию собственной задолженности перед инвесторами и собственниками. Второе — может характеризоваться разными показателями, в частности величиной собственного капитала. Оба этих понятия количественно взаимосвязаны. Так, в случае если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, цена предприятия по завершении этого проекта уменьшится. Так, цена капитала есть главным элементом при реализации экономической политики предприятия и показателем ее эффективности.

Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными из которых являются:

• неспециализированное состояние денежной среды, а также денежных рынков;

конъюнктура товарного рынка;

• средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на денежном рынке;

• доступность разных источников финансирования для конкретных фирм;

• рентабельность операционной деятельности предприятия;

• уровень операционного рычага;

• уровень концентрации собственного капитала;

• соотношение количеств операционной и инвестиционной деятельности;

• степень риска осуществляемых операций;

• отраслевые изюминки деятельности предприятия, а также продолжительность производственного и операционного циклов, и др.

Определение цены капитала предприятия проводится в пара этапов.

На начальной стадии осуществляется идентификация главных компонентов, являющихся источниками формирования капитала компании. На втором — рассчитывается цена каждого источника в отдельности. На третьем — определяется средневзвешенная цена капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала. На четвертом — разрабатываются мероприятия по формированию структуры и оптимизации капитала его целевой структуры.

Главная сложность содержится в исчислении цены единицы капитала, взятого из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее возможно вычислить достаточно легко (к примеру, цена банковского кредита), по вторым источникам это сделать достаточно тяжело, причем, в некоторых случаях, правильное исчисление фактически нереально. Однако, кроме того приблизительное знание цены капитала предприятия нужно как для анализа эффективности применения собственного и заемного капитала, так и для осуществления его собственной инвестиционной политики. Для определения цены капитала определимся с механизмом расчета цены главных их элементов и источников капитала.

Капитал Маркса за 5 мин.!


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: