Задание 2. оценка стоимости предприятия

Сравнительным подходом

Сравнительный (рыночный) подход представлен способами:

• способ рынка капитала (компании-аналога) ориентирован на оценку предприятия, как действующего, которое и дальше предполагает функционировать.

• способ сделок применим для случая, в то время, когда инвестор собирается закрыть предприятие или значительно сократить объем его выпуска.

• способ отраслевых коэффициентов ориентирован на оценку предприятия, как действующего, которое и дальше предполагает функционировать.

Способ компании-аналога либо способ рынка капитала основан на применении стоимостей, организованных открытым фондовым рынком. Базой для сравнения помогает цена одной акции акционерных обществ открытого типа. Следовательно, в чистом виде этот способ употребляется для оценки миноритарного пакета акций.

Возможная цена продажи рассчитывается по формуле:

, (9)

где Cо — возможная цена продажи оцениваемого объекта;
ПВДо — валовой доход от оцениваемого объекта;
ВРМо — усредненный валовой рентный мультипликатор;
Cai — цена продажи i-го сопоставимого аналога;
ПВДai — потенциальный валовой доход i-го сопоставимого аналога;
n — количество отобранных аналогов.

Роль ВРМ может делать неспециализированный коэффициент капитализации (КК).

Коэффициент капитализации – это отношение чистого операционного дохода к продажной цене. В этом случае

; (10)

, (11)

где ККоб — неспециализированный коэффициент капитализации;
ЧОДо — чистый операционный доход от оцениваемого объекта;
ЧОДai — чистый операционный доход i-го сопоставимого аналога.

Способ сделок либо способ продаж ориентирован на стоимости приобретения предприятия в целом или его управляющего пакета акций. Это определяет самая оптимальную сферу применения данного способа — оценка 100%-го капитала, или управляющего пакета акций.

Способ отраслевых коэффициентов либо способ отраслевых соотношений основан на применении рекомендуемых соотношений между ценой и определенными денежными параметрами. Отраслевые коэффициенты в большинстве случаев рассчитываются особыми аналитическими организациями на базе долгих статистических наблюдений за соотношением между ценой собственного капитала предприятия и его наиболее значимыми производственно-денежными показателями.

В работе требуется выяснить цена объекта способом компании-аналога.

Пример 5.

Нужно оценить офис, в случае если его потенциальная валовая рентная выручка образовывает 15000 д.е. Имеется рыночная информация о продаже трех объектов, сопоставимых с оцениваемым (табл. 7):

Таблица 7

Данные

Аналог Цена продажи, д.е. ПВД, д.е. ВРМ Объект оценки
Предприятие А 5,31
Предприятие В 5,43
Предприятие С 4,81
Усредненный валовой рентный мультипликатор 5,185

В случае если между оцениваемым и сопоставимыми объектами имеется различия в удобствах либо расположении, то подразумевается, что эти различия уже отражены в продажных стоимостях и в ставках арендной платы.

Цена объекта будет равна 15000 х 5,185 = 77775 д.е.

Выбор варианта производится по последней цифре зачетной книжке (табл. 8). Потенциальный валовый доход принимается равным расчетному значению ПВД по заданию 1.

Таблица 8

Варианты задания 2

Варианты Показатели А В С
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.

Продолжение таблицы 8

Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.
Цена продажи, д.е.
ПВД, д.е.

Оценка цены бизнеса — готовься реализовать компанию — Михаил Серов


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: