Заемные источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия

Самый распространенной формой привлечениязаемных ресурсовявляются долговременные банковские кредиты, каковые являются инвестиционными, в случае если направлены на финансирование инвестиционной деятельности.

Инвестиционный кредит– это совокупность экономических взаимоотношений межу заёмщиком и кредитором по поводу финансирования инвестиционной деятельности на условиях срочности, возвратности и платности.

Инвестиционное кредитование – это кредитный процесс, что является совокупностью механизмов реализации кредитных взаимоотношений в инвестиционной сфере.

Своеобразными изюминками инвестиционного кредита являются:

— такие кредиты направлены не на удовлетворение текущих потребностей либо приобретение уже созданной стоимости, а на обеспечение предстоящего повышения цены за счет строительства, реконструкции, модернизации, другими словами создания новых мощностей сферы производства и сбыта;

— сроки и объёмы инвестиционных кредитов существенно превышают сроки и объёмы кредитование текущих потребностей фирм. По отдельным таким кредитам срок кредитования превышает 25-30 лет, благодаря чего для инвестиционного кредитования возрастает риск по обстоятельству вероятного трансформации политической, экономической ситуации, сырья стоимости и изменений продукции, применяемых при реализации инвестиционного проекта;

— при кредитовании объектом оценки есть как заемщик, так и его инвестиционный проект. Вследствие этого у кредитора появляется необходимость в детальном анализе не только финансового состояния и кредитоспособности предприятия, но и технико-экономического обоснования инвестиционных мероприятий, на финансирование которых предприятию нужны средства;

— уровень доходности инвестиционного проекта обязан быть больше процент, что обязан выплачивать заемщик за применение кредитных средств;

— срок инвестиционного кредита зависит от срока самоокупаемости инвестиций;

— предприятие может забрать паевое участие в финансировании проекта собственными средствами;

— средства смогут предоставляться с льготным сроком возврата (на период внедрения проекта), в течении которого выплачиваются лишь проценты за кредит, а главная сумма долга возмещается в течении периода эксплуатации;

— право на объект инвестирования закреплено за заемщиком и по окончании реализации расчёта и инвестиционного проекта с банком-кредитором банк не имеет возможности заявлять о праве на этот объект как собственную собственность. К тому же, в случае если объект инвестирования является предметом залога, то право собственности может перейти банку за неисполнение заемщиком расчетов согласно соглашению.

В отличие от долговременных кредитов, инвестиционные кредиты смогут быть как долговременными, так и кратковременными, в особенности если они предоставляются малым фирмам для совершенствования разработки.

Одной из форм банковского долговременного кредитования есть проектное финансирование. Если сравнивать с классическим банковским кредитованием проектное финансирование имеет следующие изюминки:

1) в качестве денежных участников смогут выступать не только коммерческие банки, но и инвестиционные банки, фонды, пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы, лизинговые компании;

2) банковский кредит выступает главным источником финансирования инвестиционного проекта;

3) как правило применение всех вероятных форм финансирования (выпуск акций, облигаций предприятием, денежный лизинг, прибыль и т.д.);

4) «хорошая схема» проектного финансирования предусматривает выдачи кредита без права регресса (оборота) на предприятие.

5) получение предпринимательского дохода (в праве на повышенный процент благодаря большого риска) – участие в прибыли от проекта (проекты в энергетике, добыче нужных ископаемых, первичная обработка сырья). Время от времени банк резервирует за собой право на приобретение акций предприятия;

6) громадное внимание уделяется оценке и понижению рисков, где ведущую роль играется банк;

7) одним из главных способов управления проектными рисками есть распределение их между всеми участниками реализации проекта. Наряду с этим их роль на отдельных стадиях изменяется;

8) благодаря повышенных рисков для кредитора, особенное место уделяется оценке запаса прочности проекта (коэффициент покрытия задолженности – отношение суммы ожидаемых чистых поступлений от проекта к планируемым выплатам по кредиту = 2:1 либо 1,3:1) в зависимости от величины забранных рисков;

9) для координации всех участников проекта, увеличения эффективности работы довольно часто создаются консорциумы – временные соглашения о производственной, коммерческой, денежной кооперации;

10) банк осуществляет повышенный контроль за реализацией проекта – в некоторых случаях приглашается особая компания для осуществления надзорных функций;

11) предоставляются следующие консалтинговые услуги: поиск, оценка и отбор проектов; подготовка всей технико-экономической документации по проекту; разработка схем финансирования проектов, ведение предварительных переговоров с банками, другими институтами и фондами на предмет их участия в финансировании проекта; подготовка всего пакета документов по проекту.

К тому же, к недочётам проектного финансирования для заемщика направляться отнести:

— повышенный процент по кредиту в связи с высокими рисками, повышенные комиссионные (рабочая группа за оценку проекта, за организацию финансирования, рабочая группа за надзор);

— большие издержки по предпроектным работам (подготовка ТЭО, оценка действия проекта на экологию и др.) – без них банк в большинстве случаев заявку не рассматривает;

— достаточно долгий период времени от подачи заявки до принятия ответа о финансировании;

— очень твёрдый контроль за деятельностью заемщика;

— риск утраты собственной независимости предприятием-заемщиком (в случае если кредитор оставляет за собой право приобретения акций при неудачной реализации проекта).

Для анализа долговременной задолженности при выдаче кредита предприятию для реализации инвестиционного проекта, банкам нужно:

1) создать замысел погашения кредита (способа погашения);

2) оценить цена задолженности на любой момент времени с учетом всех поступлений для его погашения;

3) проанализировать эффективность (доходность) данной денежной операции для банка.

Разработка замысла погашения займа содержится в составлении графика (расписания) периодических платежей должника. Такие затраты должника именуют затратами по обслуживанию долга (срочные уплаты, затраты по кредиту). Такие затраты включают как текущие процентные платежи, так и средства, предназначенные для погашения главного долга.

Способы определения размера срочных уплат значительным образом зависят от условий погашения долга, каковые предусматривают: срок кредита; длительность льготного периода, вид и уровень ставки; способы уплаты погашения и методы процентов главной суммы долга.

Значительно чаще при больших размерах задолженности, долг погашается в рассрочку, частями. Таковой способ погашения довольно часто именуют кроме этого амортизацией долга. Он осуществляется разными методами:

— погашение главного долга равными суммами (равными долями);

— погашение всей задолженности равными либо переменными суммами по обслуживанию долга (срочными уплатами).

Нужно подчернуть, что в каждом конкретном случае распределение финансовых потоков, обусловленных процессом кредитования инвестиционного проекта предприятия, может иметь разный вид. В общем же случае, такое распределение возможно равномерным и неравномерным во времени. Наряду с этим первый вариант распределения более характерен для рассмотренной ранее ситуации, в то время, когда инвестиционный проект не есть главным для предприятия (значительно не изменяет его деятельность).

Так, при погашении долга равными суммами, размер платежей по главному долгу в каждом расчетном периоде (Дt) будет равен:

,

где КК – начальная (неспециализированная) сумма долга по кредиту банка;

n – неспециализированное число периодов, в которых осуществляется погашение кредита.

Тогда остаток главного долга в начале каждого расчетного периода (ОДt), будет равен:

,

где t – номер расчетного периода.

Из этого, величина срочной уплаты предприятия в каждом расчетном периоде будет равна:

, где

i – ставка за кредит.

Еще одной вероятной схемой погашения долга в ситуации, в то время, когда инвестиционный проект не значительно изменяет деятельность предприятия, есть схема, при которой выплату долга осуществляется равными срочными уплатами в конце каждого расчетного периода, включающими погашение процентов и основного долга. Неспециализированный размер для того чтобы платежа в каждом периоде будет равен:

.

Нужно подчернуть, что в сумму платежа каждого периода входит погашение главного долга – для любого периода эта сумма будет равна:

,

а размер процентных платежей:

.

Структура капитала компании: Классификация источников финансирования #2


Также читать:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: